欧元兑美元因美就业数据强劲而短暂下挫，市场削减美联储降息预期_新闻

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欧元兑美元因美就业数据强劲而短暂下挫，市场削减美联储降息预期

2026-02-11 22:18:21

欧元兑美元汇率在周三短暂承压

由于美国就业报告意外强劲，美元走强，欧元相应承压。截至发稿时，欧元兑美元汇率交投于1.1875附近；数据公布后汇价一度急挫约68点，日内最低触及1.1833。

就业数据表现强劲

美国1月非农就业人数增加13万，远超市场预期的约7万，且高于前值修正后的4.8万。失业率则从4.4%微降至4.3%。不过，劳工统计局在修正数据中指出，经季节性调整的2025年3月非农就业总水平下调了89.8万，全年新增就业人数也从先前公布的58.4万下调至18.1万，凸显去年实际招聘趋势远较早期预估疲软。数据显示，2025年月均就业增长仅为1.5万。

薪资方面，1月平均时薪环比增长0.4%，高于前月的0.1%，亦超出0.3%的市场预期。同比增速维持在3.7%，高于3.6%的预期值。

对货币政策的影响

这些数据削弱了近期降息预期，强化了美联储将在更长时间内维持利率不变的立场。根据利率期货市场定价，市场几乎完全预期政策利率将在三月和四月会议上维持在3.50%-3.75%区间不变。

追踪美元对六种主要货币汇率的美元指数当日曾滑落至96.49的日内低点，目前近乎持平于96.95附近。

非农就业数据的市场意义

非农就业数据是月度就业报告的一部分，专门衡量美国除农业以外就业人口的变化。该数据通过反映美联储在实现充分就业和2%通胀目标方面的成效，影响其政策决策。

较高的非农数据通常意味着更多人就业、收入增加及潜在消费增长；反之，则可能显示就业市场疲软。美联储通常会通过加息应对低失业率引发的高通胀，并通过降息刺激停滞的劳动力市场。

与其他资产的关联

非农数据通常与美元呈正相关：数据高于预期往往提振美元，反之则压制美元。这主要源于其对通胀、货币政策预期及利率的传导效应——数据走强通常意味着货币政策可能趋紧，从而支撑美元。

与此同时，非农数据与黄金价格普遍呈现负相关。高于预期的数据会对金价构成压制，反之则可能形成支撑。一方面，美元走强会降低以美元计价的黄金购买成本；另一方面，利率上升环境也会削弱黄金相较于生息现金资产的吸引力。

需关注的其他因素

需注意，非农仅是整体就业报告的一部分，有时可能被其他分项数据影响。例如，即使非农数据超预期，若平均周薪低于预期，市场或忽视标题数据的通胀暗示，转而关注薪资回落带来的通缩效应。劳动参与率与平均周工时等指标也可能影响市场反应，但其显著性通常仅在特定重大经济事件中尤为突出。

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