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澳大利亚现任财长吉姆·查默斯（Jim Chalmers）——这位在全球金融危机（GFC）中发挥关键作用的人物——发出严厉警告："如果允许加密货币在我们的金融体系中扮演重要角色，我们将完全依赖运气来避免未来的灾难。"他的言论反映出日益增长的担忧：随着加密货币日益融入主流金融体系，特别是在特朗普可能再次当选带来的全球政策变动下，澳大利亚或将面临其曾在全球金融危机中成功规避的系统性风险。随着加密货币抵押贷款增加、机构风险敞口扩大以及稳定币结构不透明等问题，澳大利亚金融体系是否正梦游般地踏入雷区？本文将探讨问题的两面性：加密货币能否真正兑现其承诺的创新，抑或澳大利亚正面临查默斯所警示的金融崩溃风险？
澳大利亚加密货币市场现状
加密货币在澳大利亚日益普及，越来越多民众开始购买和使用比特币、以太坊及稳定币等数字资产。尤其是年轻群体对加密货币表现出强烈兴趣。根据Swyftx 2024年的调查，澳大利亚Z世代中32%持有加密货币，千禧一代则以35%的持有率紧随其后，使这两个群体成为该国最积极参与加密货币的世代。此外，25-34岁澳大利亚人中超过50%持有加密资产，成为最大的加密货币持有群体。目前全澳共有390万人持有加密货币，其中39%认同加密货币将在澳大利亚经济中发挥核心作用。
澳大利亚政府的监管举措
澳大利亚政府正积极构建全面的加密货币监管框架：
代币映射咨询
2023年2月，澳大利亚财政部发布代币映射咨询文件，旨在对加密资产进行分类并确定现有法规的适用性，为未来政策制定提供依据并确保消费者保护。
ASIC监管
澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）提议要求加密货币平台提供商取得澳大利亚金融服务牌照，此举是监管加密领域、增强投资者信心的整体努力的一部分。这些措施体现了澳大利亚在推动加密领域创新的同时，实施保障措施以降低数字资产相关风险的决心。
加密货币如何惠及澳大利亚金融体系
加密货币与区块链技术的整合可能为澳大利亚金融体系带来重大改进。
创新与包容
加密货币的最大承诺之一是更快速、低成本且安全的支付。传统银行系统处理速度慢且费用高昂，尤其在跨国转账方面。基于区块链的系统可实现近乎即时且低成本的支付结算。智能合约也可能改变金融协议的运作方式，自动化处理贷款偿还或保险赔付等流程，减少中间环节并提高交易透明度。加密货币还有助于普惠金融，让无法接触传统银行业务的人群（特别是偏远或服务不足地区）仍能通过加密钱包进行储蓄、转账或投资。
机构机遇
加密货币不再仅面向散户投资者，大型机构正积极参与其中。加密货币ETF（交易所交易基金）让普通澳大利亚人无需直接购买或存储数字货币即可投资加密资产。区块链上的代币化资产（如房地产或公司股票）使大额资产更易交易并分割为更小单位。基于区块链的结算系统正在测试中，旨在提升大规模银行交易的效率。这些工具有望推动澳大利亚金融市场现代化并吸引全球投资。
区域技术领导力
通过拥抱数字金融，澳大利亚有望成为亚太地区的金融科技领导者。该国已拥有强大的科技产业和智慧监管的声誉，支持区块链创新将有助于塑造金融未来，同时创造就业机会并提振经济。
监管势头
政府行动并未停滞：2023年参议员安德鲁·布拉格（Andrew Bragg）提出的《数字资产（市场监管）法案》建议对加密货币交易所颁发牌照并管理稳定币；澳大利亚储备银行（RBA）已完成央行数字货币（CBDC）试点计划，未来数字澳元或能改善批发交易和政府支付效率。这些举措表明澳大利亚致力于在创新与安全间取得平衡。
加密货币会威胁澳大利亚金融稳定吗？
尽管加密货币具有创新潜力，但其重大风险也可能影响澳大利亚金融稳定。若缺乏审慎监管，加密货币融入金融体系可能使经济暴露于多重风险。
银行与加密资产的关联
最大风险在于银行与加密货币可能形成深度捆绑。若银行开始持有或将加密资产作为贷款抵押品，加密货币价格暴跌可能迅速波及银行系统。例如银行持有大量加密资产时，比特币等数字资产价格骤降可能导致资产负债表问题，迫使银行抛售其他资产甚至需要救助，进而引发影响整体经济的金融动荡。由于加密价格波动剧烈，银行管理风险敞口的难度更大，这一风险尤为令人担忧。
稳定币风险
通常锚定美元的稳定币正日益用于支付和结算。但若稳定币脱锚（例如不再保持与美元1:1挂钩），可能引发恐慌。若大量用户同时赎回调仓，价格可能崩盘，导致对加密货币的普遍信心丧失。若金融机构将稳定币用于日常交易或作为抵押品，这种危机可能蔓延至传统金融体系。
影子金融
去中心化金融（DeFi）指在传统金融机构外通过去中心化平台进行的借贷和交易活动。尽管DeFi承诺金融自由和低成本，但它也构成了不受监管的平行金融系统。与受严格监管的银行不同，DeFi平台通常缺乏明确监督和问责机制，可能导致高风险行为滋生，且无法有效保护投资者或预防重大违约。若主要DeFi平台崩溃或资不抵债，可能产生多米诺骨牌效应，损害投资者利益并引发更广泛的金融压力。
网络安全与欺诈
加密货币的数字化特性使其易受黑客攻击、诈骗等安全威胁。加密交易所或智能合约平台遭入侵可能导致巨额财务损失，影响投资者和机构。此外，加密货币领域诈骗盛行，不法分子常通过虚假项目或庞氏骗局剥削经验不足的用户。智能合约漏洞（即加密平台代码错误）也可能导致意外损失。若此类事件削弱对加密系统的信任，可能引发恐慌并动摇对整体金融体系的信心，最终导致金融不稳定。
全球先例与经验教训
加密货币融入全球金融体系已在多国引发重大动荡，为加密风险和管理不善的后果提供了警示案例。
FTX崩盘余波
2022年底，曾是主要加密货币交易所的FTX破产，波及散户和机构投资者。该丑闻暴露了监管不足的加密交易所风险——FTX因资金管理不善和欺诈行为导致用户损失，显示加密风险如何传导至传统金融机构。
美国银行业风险敞口：Signature Bank与Silvergate Bank
2023年Signature Bank和Silvergate Bank的倒闭凸显了深度涉足加密业务的银行风险。随着加密资产贬值及监管压力加大，这些银行遭受巨额损失最终倒闭，引发了对紧密关联波动性加密市场的银行稳定性的担忧。
英国与欧盟路径：监管沙盒与风险隔离
相比之下，英国和欧盟采取更审慎的"沙盒监管"与"风险隔离"策略。沙盒监管允许加密企业在受控测试环境中运营创新产品，同时接受监管；风险隔离则将加密活动与传统银行业务分离，以降低系统性金融风险。这种模式在鼓励创新的同时保护整体经济免受加密相关冲击。
澳大利亚能汲取什么？
这些全球案例表明：加密货币虽具潜力，但风险同样巨大。对澳大利亚而言，关键经验包括：
机构风险敞口：若金融机构承担过多加密资产敞口，可能在市场崩盘时放大经济损失
监管至关重要：可借鉴英欧模式，建立既鼓励创新又限制系统性风险的监管框架
透明度与问责需求：FTX崩盘和美国银行危机凸显监管不足与透明度缺失的危害，需确保加密企业问责并保护投资者免受欺诈和管理不善侵害
加密货币会引发澳大利亚金融体系系统性风险吗？
加密货币融入澳大利亚金融体系兼具机遇与风险。一方面能带来创新支付方式和更强金融包容性，提升该国金融科技领导地位；但若缺乏适当监管盲目采用，可能放大系统性风险。最紧迫的担忧在于加密价格波动可能冲击传统金融机构——银行若持有或接受加密资产抵押，将在市场崩盘时遭遇毁灭性损失，而稳定币和DeFi平台也可能给金融生态带来不可预测风险，这些都可能产生连锁反应引发广泛金融动荡。
但前景并非全然黯淡。若建立清晰的监管框架并对加密交易所、代币化资产及稳定币实施严格监督，风险或将得到控制。通过负责任的设计，加密货币有望以传统体系无法实现的方式增强澳大利亚金融韧性与创新活力。
