摩根大通年底将接受比特币和以太坊作为贷款抵押，创历史先例_新闻

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摩根大通年底将接受比特币和以太坊作为贷款抵押，创历史先例

2025-10-24 20:04:13

美国最大银行举措显示机构采用深化尽管CEO戴蒙持续质疑数字资产

摩根大通计划在2025年底前允许机构客户将比特币和以太坊作为贷款抵押品，这标志着加密货币与传统华尔街借贷基础设施迄今最重要的整合之一。据10月24日向彭博社透露的知情人士表示，这项全球性业务将依赖第三方托管机构来保管抵押的数字资产。

该计划建立在摩根大通2025年6月接受加密货币ETF作为抵押品的基础上，新方案允许客户直接抵押加密货币而非ETF份额。摩根大通发言人拒绝对尚未公开的计划置评。

从"骗局"到金融抵押品的蜕变

这一发展对这家美国最大银行具有象征性和功能性双重变革意义。其首席执行官杰米·戴蒙多年来一直用各种激烈言辞否定比特币，曾称其为"炒作骗局"、"宠物石"甚至"庞氏骗局"，并警告其主要用途是"洗钱、欺诈、性交易和逃税"。

就在2024年1月达沃斯世界经济论坛上，戴蒙宣称这将是他最后一次公开讨论比特币，称其"除了助长犯罪毫无用处"。2023年12月参议院听证会上，他更表示若由其决定会"关闭比特币"，连持怀疑态度的参议员伊丽莎白·沃伦都表露惊讶。

尽管戴蒙个人持否定态度，摩根大通已不再将加密货币视为边缘投机品，而是视为值得纳入全球金融核心基础设施的合法资产类别——与股票、债券、黄金等传统抵押品并列作为贷款担保。

近期戴蒙言辞有所缓和，他在5月摩根大通投资者会议上表示："我不认为应该吸烟，但我捍卫你吸烟的权利。我捍卫你购买比特币的权利，尽管去做。"

华尔街更广泛的接纳

在监管阻力减弱的背景下，摩根大通远非唯一深入数字资产服务的主要金融机构。这种转变代表着传统金融对加密货币认知的根本性调整——从彻底敌视转向谨慎整合。

摩根士丹利2025年9月宣布，计划2026年上半年起允许E*Trade零售平台客户直接交易比特币、以太坊和Solana。这家1.3万亿美元的金融巨头与估值10亿美元的加密货币基础设施提供商Zerohash合作推进整合。

摩根士丹利财富管理负责人杰德·芬恩在内部备忘录中表示："我们正顺利推进2026年上半年通过合作模式为E-Trade客户提供加密货币交易。"该行同时开发钱包解决方案，为未来"客户应在同一生态系统中获取数字化资产、传统资产和加密货币"做准备。

其他主要机构同样扩展了加密货币服务。道富银行、纽约梅隆银行和富达目前为机构客户提供多种加密托管及相关服务，反映成熟投资者在监管框架内配置数字资产的需求增长。

监管风向转变

机构转向部分得益于监管政策重大变化。关键转折出现在2025年7月，新任主席保罗·阿特金斯领导下的美国证交会批准所有现货比特币和以太坊ETF的实物申购赎回流程，这一根本性改进使这些产品运作更接近传统商品ETF。

这一变化允许贝莱德等公司直接接受投资者的比特币并兑换为追踪代币的ETF份额，无需增加复杂性和潜在税务效率低下的现金交易。阿特金斯在批准公告中表示："这是SEC的新时代，我任内的关键优先事项是制定适合加密资产市场的监管框架。"

监管转变标志着与前任主席加里·根斯勒时期政策的显著背离，当时坚持比特币ETF必须现金交易。贝莱德2025年1月率先提交实物交易能力申请，富达、方舟投资等主要发行商迅速跟进。

摩根大通的加密历程

据知情人士透露，该行2022年就开始探索比特币抵押贷款，但因市场环境严峻和监管不确定性搁置。此后随着市场成熟和监管明晰，华尔街对加密货币支持的需求激增。

该行2025年6月接受比特币ETF份额作为抵押品（从贝莱德iShares比特币信托开始），是迈向更广泛加密整合的第一步。新计划将该能力扩展至底层加密货币的直接持有，省去ETF包装费用，为客户提供更灵活的数字资产运用方式。

市场背景

机构拥抱加密货币之际，比特币在整个2025年展现出非凡韧性和增长。10月初创下126,296美元历史新高，突破8月124,249美元前高点，后因市场波动回落至108,000-111,000美元区间。

尽管2025年10月中旬"大崩盘"导致逾190亿美元杠杆头寸平仓，比特币仍保持强劲支撑水平，持续吸引机构资金。当前价格较2024年9月低点上涨超560%，这种长期上升轨迹备受机构关注。

深层意义

摩根大通接受比特币和以太坊作为贷款抵押品的决定影响超出银行本身。作为美国资产规模最大的银行，其举措往往预示行业趋势，并为其他机构提供效仿依据。

将加密货币持仓作为传统贷款抵押的能力，为积累大量数字资产但不想触发应税事件的机构投资者释放巨大效用。他们现在可以抵押持仓获取流动性，同时保持加密资产敞口——这与股票、债券和房地产领域长期存在的财富管理策略如出一辙。

对加密货币行业而言，这标志着从投机性边缘资产向主流金融工具演变的又一里程碑。与传统金融的每个整合点——无论是ETF、托管方案还是现在的直接借贷——都增加合法性，降低机构资金进入壁垒。

挑战依然存在：加密货币固有波动性要求银行建立稳健风险管理框架；依赖第三方托管带来运营复杂性；监管框架虽在改进但仍可能随政治风向变化。

但趋势已明：华尔街不再讨论是否整合加密货币，而是考量整合速度与深度。尽管CEO个人持疑，摩根大通的举动印证机构需求已达临界点，即使最谨慎的银行也无法置身事外。

随着2025年临近尾声，加密货币行业正处于转折点——从另类资产转变为全球金融体系的集成组件，而世界最大银行正成为这场变革中虽不情愿却日益坚定的参与者。

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