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尽管特朗普政府在加密货币领域已采取多项支持措施，但美国投资者却完全错过了Pump.fun的热潮。PUMP代币发售堪称今年加密货币行业最重磅的上市事件。但随着美国在2025年持续推进平衡的加密监管政策，这种局面或将迎来转变。
融资狂欢中的缺席者
基于Solana链的模因币发行平台Pump.fun筹资金额令人瞠目。Kraken、Bybit等中心化交易所参与了部分募资，这些渠道的投资者贡献了超过5000万美元。然而Pump.fun的融资条款从一开始就将美国和英国投资者排除在外。
"ICO项目限制美国买家并不罕见，"加密货币加速器Outlier Ventures顾问托尼·德拉蒙德表示。由于证券法规，多年来确实有不少ICO项目通过地理定位屏蔽美国投资者。更令人沮丧的是，像Kraken这样的交易所主要业务都在美国。
此外，据称Pump.fun代币未来将获得平台25%的收入分成，这可能使其更符合证券特征。英国限制或许同样源于证券法规。"英国限制让我意外，通常项目方会因欧盟的MiCA法规限制整个欧洲市场，"德拉蒙德补充道。
平台的双重属性
在ICO热潮之外，值得注意的是Pump.fun同时运营着模因币发行平台。拥有充足资金与其他模因币平台竞争，可能成为Pump未来发展的关键。
回想NFT热潮时，许多人都认为某些平台占据主导地位，直到Blur等新兴竞争者出现。在每日发行的代币数量方面，Pump和Bonk.fun平台每天各推出约2万种加密货币。
"Pump.fun很难用逻辑分析，它就像个恶性肿瘤，"德拉蒙德评价道。那么PUMP代币融资能否帮助Pump重夺模因币领域领先地位？交易员亚当·泰克认为："它们会找到共存之道。"
监管曙光初现
泰克讽刺地指出，美国总统拥有自己的模因币，美国投资者却被排除在Pump狂欢之外。"我认为Solana模因币创始人特朗普应该采取些监管行动，"他调侃道。
泰克的愿望可能很快实现。华盛顿正在全力推进加密立法，众议院刚刚通过重要法案。继GENIUS法案之后，新立法有望进一步明确商品与证券的界定，在SEC与CFTC之间建立协调机制，并为交易所和交易平台提供更完善的运营框架。
当然，国会要完善"清晰度"法案仍需时日。但如果特朗普政府保持当前的执政节奏，或许很快就能看到像Pump.fun这样的区块链公司在美国获得明确的加密资本募集监管路径。
