价格发现是比特币和以太坊的神奇时刻吗_新闻

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价格发现是比特币和以太坊的神奇时刻吗

2025-10-10 23:23:39

加密货币重返价格发现阶段：狂热与风险并存

每隔几年，加密货币市场总会重返最令人振奋又恐惧的领域：价格发现阶段。图表不会说谎——比特币和以太坊价格正双双冲击历史新高。但这一次，正如斯科特·梅尔克直言不讳指出的，"旧阻力位转为新支撑位"和"历史高点需求疲软"等市场铁律正在被实时颠覆。

价格发现：混乱而非平静

本周的市场走势清楚地表明，我们正身处未知领域。10月6日比特币价格飙升至126,000美元的历史新高，打破纪录的同时引发社交媒体狂欢。在短暂的疯狂交易时段里，价格发现机制全面启动——当然，这种状态转瞬即逝。随着情绪压倒理性、流动性遭遇考验，BTC价格如期出现大幅回调。数小时后，交易员们又屏息等待下一轮冲刺。梅尔克指出，以太坊（ETH）价格同样显示出蓄势待发的迹象，"距离爆发已不遥远"。

值得注意的是，整个数字资产类别正在同步获得动能。对新入场的投资者而言，此时的技术分析只能提供陈词滥调——上方没有阻力位，没有历史图表参考，更没有基本面锚定价格走势。当前市场就像一杯反复调制的鸡尾酒，混合着群体心理、流动性和错失恐惧症（FOMO）。

市场铁律为何失效？

让我们解析梅尔克点破的三个市场迷思：

"旧阻力位转为新支撑位"：在价格发现阶段，订单簿深度变薄，动量交易主导市场，历史高点未必能提供有效支撑。最新的比特币价格走势就是明证——突破126,000美元后风险偏好激增，但回调测试低点的速度同样惊人。

"历史高点需求疲软"：数据给出相反答案。比特币现货ETF上周净流入32亿美元，创下2024年初推出以来的第二高纪录。这不是需求放缓，而是加速涌入——尤其在美元贬值担忧下，更多投资者开始重新配置资产。

"情绪退潮后基本面主导"：至少在现阶段绝无可能。当市场上方没有历史参照时，每个上涨刻度都是未知领域，每道卖单墙都是心理博弈，投资者开始押注速度而非资产负债表。

宏观助推器：为何是现在？

比特币当前走势绝非孤立事件。已持续两周的美国政府停摆，为另类资产需求火上浇油。主流媒体和分析机构（以渣打银行为例）一致认为，不断升级的财政僵局叠加美联储降息预期，正为比特币和黄金创造"完美风暴"。

就连拥有五千年历史的黄金也在打破常规——本周首次突破4000美元/盎司，年内涨幅达惊人的53%。这个以稳定著称的资产类别正在上演经典的价格发现。当黄金都能跑赢标普500指数时，比特币的暴涨更在情理之中。

估值模型只是参考

梅尔克强调的另一关键是：在价格发现阶段，基本面估值模型形同虚设。价格完全取决于买家此刻的支付意愿。这解释了为何分析师对比特币未来12个月的目标价分歧巨大（13.5万至25万美元区间）。

理性的估值计算已让位于对风险溢价、收益率和"稀缺性"概念的重新定价。如果你正持有仓位，梅尔克说得对：恭喜你！这虽非理性市场，但却是真实市场——情绪与现实的对决正在铸造新的价格底部与顶部。

两种情形可能同时成立：价格或许接近短期顶点，而市场结构在一年后仍保持强劲看涨。非理性正是这个市场的特性而非缺陷。

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