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比特币显露短期脆弱性 投资者转向山寨币
自一周前创下历史新高后，比特币进入盘整阶段。加密货币交易所Bitfinex分析师指出，虽然资产结构强度依然稳固，但牛市正步入更为敏感且易受影响的阶段。
市场资金轮动现象
根据Bitfinex Alpha周报显示，比特币持有者群体间正出现自然的资金轮动。尽管这种资本流转反映了市场周期的成熟，但比特币仍面临短期脆弱性风险，特别是在需求减弱的情况下。
长期持有者开始获利了结
自2024年初以来首次出现长期持有者开始减持并锁定利润的现象。这部分投资者正将更多比特币转移至交易所和新钱包。在他们抛售资产的同时，包括交易所交易基金（ETF）、机构买家和散户在内的新市场参与者正在接盘。
Bitfinex指出，ETF和比特币储备公司构成了购买主力。这种从长期持有者向短期持有者的转移是每个牛市周期的共同特征。但现货需求的强度将决定比特币是进入冷却期还是开启新一轮上涨。
市场风险预警
链上数据显示，当前绝大多数比特币供应都处于盈利状态。现货价格已攀升至95%分位水平，意味着持有未实现利润的投资者数量激增。这种情况往往会引发短期持有者和机会主义投资者的大规模获利回吐。
随后市场将出现以更高价格向新买家重新分配供应的现象。这可能推动比特币短期上涨趋势，但同时会削弱市场结构并抬高成本基础。Bitfinex警告称，在这种情况下，价格急剧下跌可能导致更广泛的回调，特别是在买方动能减弱时，波动风险和修正阶段的风险将会加剧。
山寨币迎来补涨行情
随着比特币进入盘整，山寨币正迎来分析师所称的"激进补涨"。投资者正在将资金从比特币重新配置到大型山寨币以寻求额外收益。
多个主要山寨币自2024年11月以来首次跑赢比特币，其中以太坊（ETH）和Solana（SOL）表现最为突出。追踪除稳定币和市值前十资产外加密货币表现的Others指数，在两周内飙升至少35%，市值增加近850亿美元。
此外，比特币的主导地位已下降6.9%，这是自2023年12月以来首次出现连续七日下跌。
