华尔街已全面掌控加密货币？CME期货持仓反超币安_新闻

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华尔街已全面掌控加密货币？CME期货持仓反超币安

2025-10-16 06:04:12

核心要点

芝加哥商品交易所（CME）四大加密货币期货未平仓合约规模达283亿美元，超越币安的230亿美元和Bybit的122亿美元。尽管CME在未平仓合约上领先，但未受监管的交易所仍在交易量上占据主导地位，尤其在山寨币和永续期货领域。

市场巨震后的格局变化

周五的加密货币市场崩盘导致全行业740亿美元杠杆头寸被强平。尽管价格在数小时内收复过半失地，但对期货未平仓合约的冲击已不可逆转。这一波动可能标志着未受监管的加密货币衍生品市场"一个时代的终结"。

随着交易者保证金不足，交易所面临大规模清算和自动减仓，这使得传统机构芝加哥商品交易所（CME）在比特币（BTC）、以太坊（ETH）、Solana（SOL）和瑞波币（XRP）期货领域占据领先地位。CoinGlass数据显示，全行业清算总额达到创纪录的192亿美元，实际数字可能更高——部分交易所存在数据少报现象。

交易所格局对比

周三数据显示，CME四大加密货币期货未平仓合约总额达283亿美元，超越币安（230亿美元）和Bybit（122亿美元）。虽然这标志着机构资本在价格发现中的作用增强，但并不意味着交易所已失去竞争优势。

币安仍在小市值山寨币期货市场占据主导地位，其BNB、狗狗币等资产合约规模达70亿美元，Bybit则持有44亿美元相关合约。此外，三大交易所（币安、OKX、Bybit）的BTC、ETH、SOL和XRP期货日交易总量超过1000亿美元，而CME日均交易量仅为140亿美元。

市场结构差异

CME比特币期货未平仓合约周三报162亿美元，较崩盘前的183亿美元下降11%。相比之下，币安同期跌幅达22%。这种差异主要源于币安提供更高杠杆率、更广泛使用跨资产保证金，以及其零售交易者占比显著更高。

与投资组合保证金相关的复杂清算流程，以及币安上多种加密货币的闪崩，引发了全市场的自动减仓机制，同时影响了去中心化交易所使用的价格预言机。而CME期货未受影响——其交易于美国中部时间周五下午4点暂停，周日恢复。

制度差异与未来展望

另一个关键区别在于：CME采用现金交割制度，要求约40%的维持保证金（相当于限制2.5倍杠杆），而未受监管的加密货币衍生品平台通常提供高达100倍杠杆，并接受包括山寨币和合成稳定币在内的多种抵押品。

CME计划在2026年初推出24小时期货和期权交易（需获监管批准），此举可能创造更大需求，并分流加密货币交易所的交易量。但就目前而言，仅凭未平仓合约的领先，尚不能断言未受监管的加密货币衍生品市场已迎来"时代的终结"。

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