核心洞察
MicroStrategy(MSTR)股票的设计使其波动幅度大于比特币,因此在市场承压时期出现更深的跌幅是可以预见的。即便在价格疲软时期,MicroStrategy仍持续买入比特币,其关注点在于长期价值而非择时交易。管理层表示,公司的现金储备和资本结构使其能够在长期低迷中坚持策略,无需改变方向。
为何MSTR跌幅超过比特币?
在最近的市场下跌中,MicroStrategy(现已更名为Strategy)的跌幅超过了比特币。加密货币下跌约5%,而MSTR股票在24小时内下跌接近8%-9%,较昨日高点下跌近13%。
初看之下,这一走势令人担忧,尤其对短线交易者而言。但公司表示,这一表现其实在预期之内。
Strategy首席执行官Phong Le在近期采访中解释了为何MSTR股票常常波动大于比特币,以及为何短期价格波动并非公司关注的重点。
信息很明确:MicroStrategy的设计初衷就是放大比特币的波动——无论涨跌。
为何MSTR股票跌幅大于比特币?
MicroStrategy首席执行官Phong Le表示,比特币是一种独特的资产。它受全球货币环境影响,而不仅仅是加密货币自身的消息。
当市场趋于谨慎时,风险资产通常首当其冲下跌,而比特币在短期内往往随之波动。
他指出,近期抛售的主要原因是流动性下降以及美国和日本央行政策的不确定性。这些因素促使投资者降低风险,从而对比特币价格构成压力。
Strategy的业务建立在比特币之上。正因为这种结构,当比特币下跌时,MSTR股票通常跌幅更大。
Le表示,这不是业务模式的缺陷,而是股票设计的应有表现。他用数据支持了这一观点:过去五年中,比特币上涨约45%,波动率相近;同期,加密货币股票上涨约60%,但价格波动幅度大得多。
这解释了为何MSTR股票在弱势市场中跌幅更大,在强势市场中涨幅也更大。
MicroStrategy即便在价格高位仍持续买入比特币
许多批评者质疑为何MicroStrategy不等待更低价格而持续买入比特币。Le直接回应了这一点:公司并不试图预测比特币的价格。
只要筹集资本能为股东增值,MicroStrategy就会买入比特币。如果发行股票或其他金融产品具有增值效应,公司就会用这些资金买入比特币,无论短期价格水平如何。
近期链上数据支持了这一说法。数据显示,在市场疲软期间,MicroStrategy购入了近10亿美元的比特币。这证实了公司即使在波动时期仍是净买家。
部分投资者担心发行股票会导致股权稀释。管理层对此明确回应:他们将股权稀释视为增加长期比特币敞口的工具,而非支撑短期股价的手段。
公司还建立了14.4亿美元的现金储备,旨在覆盖约两到三年的利息和股息支付。这一储备并非永久性设计,而是为了在市场困难时期提供稳定性。
Le还讨论了极端情况下的应对计划。他表示,即使比特币下跌50%,公司仍可通过现金储备、比特币持仓和金融工具履行义务。其目标是规划数十年,而不仅仅是下一个市场周期。
当前图表对MicroStrategy(MSTR)股票的启示
尽管采访解释了长期策略,但价格图表提供了时机背景。MicroStrategy(MSTR)股票自十月中旬以来一直呈下跌趋势,期间形成了更低的最低点。
与此同时,RSI指标形成了更高的低点。这种形态被称为看涨背离,暗示卖压可能正在减弱,尽管并不保证一定会反弹。
要改善技术形态,MSTR需要收复172美元。如果实现且比特币企稳,图表显示有望上探213美元。下行方面,若跌破146美元,将削弱当前形态,并与整体市场压力保持一致。
图表并不能预测结果,它只是为关注该股票的交易者界定了清晰的风险和回报水平。
结语
MicroStrategy的立场很明确:股票没有失常,它正按设计的方式运行。
MSTR股票的设计使其波动大于比特币。这意味着在压力时期跌幅更深,在复苏时期涨幅更强。投资者需要回答的关键问题不是今日的价格走势,而是对比特币的长期信念。
如果投资者相信比特币是长期资产,那么MSTR的表现就合乎逻辑;如果不信,这种波动将令人不安。这个故事无关短期价格走势,而关乎公司如何构建及其设计初衷。

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