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加密货币高管热议1亿美元清算事件：透明化何去何从

2025-06-04 03:34:42
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严捍卫DEX透明清算机制 公开数据优于CEX隐蔽操作

Hyperliquid创始人Jeff Yan于6月3日公开回应币安创始人赵长鹏（CZ）的争议观点。这场论战源于交易员James Wynn在Hyperliquid去中心化交易所上1亿美元比特币头寸被清算的事件，核心分歧在于交易仓位是否应向所有用户公开。

感谢大家对我关于透明市场观点作出的深思熟虑的回应。我理解这个论点存在争议，Hyperliquid作为首个完全透明的大规模订单簿交易平台，正在开拓新领域。我可能完全错误，但...
— jeff.hl (@chameleon_jeff)2025年6月3日

透明模型防狙击论

Yan为Hyperliquid的透明模式辩护，他认为公开显示清算价格能保护交易者免受大户针对性"猎杀"。"相比只有交易所运营者知晓清算价格的情况，当所有人都知道止损价位时，用户被成功猎杀的概率更低。"Yan同时提议仅对精确保证金数额进行保密（"保证金隐私"）。

鉴于近期事件，我认为现在是有人推出暗池永续合约DEX的好时机。我一直困惑于DEX上所有人都能实时看到你的订单，这个问题在存在清算机制的永续合约DEX上更严重。即便是CEX...
— CZBNB (@cz_binance)2025年6月1日

暗池方案之争

在Wynn仓位清算事件后，CZ曾批评Hyperliquid的透明度，主张采用类似传统金融的隐蔽订单"暗池"去中心化交易所。他认为订单可见性会导致抢先交易，并通过滑点增加交易成本。

Yan反驳称私有系统同样存在风险——中心化交易所运营方或内部人士可能获取非公开保证金数据来狙击大仓位。他宣称公开系统能让成熟交易者反制猎杀者，甚至获得更好的入场价格。据其创始人所述，Hyperliquid的透明度设计正是针对隐蔽剥削的防护盾。

虽然...但我认为"Wynn事件"只是个精心策划的HL宣传活动，干得漂亮
— wishful_cynic (@EvgenyGaevoy)2025年6月2日

Wintermute创始人Evgeny Gaevoy则提出不同见解，认为这场公开争论及Wynn清算事件实则是对Hyperliquid的营销。"我觉得'Wynn'只是个执行到位的HL宣传活动，手段高明。"Gaevoy评论道。

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