Coinbase二季度财报前瞻：交易量、国际扩张与监管压力_新闻

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Coinbase二季度财报前瞻：交易量、国际扩张与监管压力

2023-08-02 08:49:41

Coinbase二季度财报前瞻：多元化发展与监管挑战并存

Coinbase预计将在周四公布第二季度财报。对于投资者而言，除了关注这家加密货币交易所正在进行的监管斗争外，其业务多元化发展同样值得关注。

股价表现亮眼，但现货交易量持续低迷

自今年年初以来，尽管面临美国监管不确定性和现货交易量持续下滑的双重压力，Coinbase的股价却大幅上涨。华尔街分析师对该股的态度也日益乐观，COIN的共识目标价从4月的53.79美元攀升至目前的94.15美元。

今年以来，Coinbase股价已累计上涨180%，远超同期比特币71%的涨幅。在第一季度财报中，Coinbase凭借有效的成本控制措施（使经常性运营费用环比下降37%）和收入多元化，实现了7.73亿美元的营收，超出市场预期。调整后的EBITDA从2022年第四季度的-1.24亿美元转为今年第一季度的2.84亿美元。

二季度预期：分析师关注收入多元化进展

分析师预计Coinbase第二季度每股收益为-0.76美元，营收预计为6.28亿美元。随着公司逐步摆脱主要依赖交易收入的早期发展阶段，其收入多元化进程将成为关注焦点。

尽管比特币价格稳定在3万美元左右，但现货交易量仍处于低谷。Needham分析师John Todaro指出，本季度预期较低，Coinbase可能创下上市以来的最低季度交易量。

海外拓展：机遇与挑战并存

Coinbase管理层在上次财报中透露了进一步拓展海外市场的计划。5月，其在百慕大注册的衍生品交易所Coinbase International正式启动。尽管最近一个月市场活跃度有所降温，但分析师对其进展表示肯定。

Coinbase International在7月份的以太坊和比特币永续期货合约交易量达到19.63亿美元。相比之下，芝加哥商品交易所（CME）在2021年推出以太坊期货合约的第一个月交易量仅为6430万美元。

监管挑战：法律成本或超1亿美元

除了美国证券交易委员会（SEC）的诉讼外，Coinbase近期还在十个州的监管机构之间展开法律斗争，并已停止在四个州向用户提供质押服务。分析师预计，Coinbase和Binance在与SEC的法律斗争中，各自的法律成本可能超过1亿美元。

稳定币监管新规或带来不利影响

Berenberg资本市场分析师Mark Palmer指出，美国参议院2024年国防授权法案（NDAA）的修正案可能对稳定币发行商造成"问题"。如果该修正案最终通过，可能要求财政部制定新的KYC（了解你的客户）和AML（反洗钱）监控标准，这可能导致USDC市值进一步下降，并影响Coinbase从USDC获得的利息收入。

Coinbase在2018年与Circle共同推出USDC，其来自USDC现金储备的利息收入占公司营收的很大一部分。第一季度，USDC的利息收入达到1.99亿美元，占Coinbase净收入的27%。

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