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霍尔木兹海峡关闭威胁全球石油市场，伊朗冲突升级加剧危机。

2026-03-01 21:19:01
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美国和以色列的军事打击导致伊朗最高领袖哈梅内伊身亡，引发人们对全球石油运输航线可能遭受重大干扰的担忧。

航运股因运价预期而上涨

伊斯兰革命卫队对通过霍尔木兹海峡的船只发出警告。这条关键航道承担着全球20-26%的原油运输和大量液化天然气的流动。

市场反应与预测

市场分析师预测布伦特原油价格将接近每桶100美元；持续的敌对行动可能为全球通胀指标贡献0.6-0.7个百分点。

包括前线公司（Frontline）和DHT控股在内的航运公司今年已实现大幅上涨，租船费率已达到多年未见的水平。

加密货币走弱，传统避险资产走强

袭击发生后，比特币下跌了2%，并在过去两个月内累计下跌超过25%，而黄金、美国国债和瑞士法郎等传统避险资产则吸引了投资者资金。

周六，华盛顿和特拉维夫针对伊朗目标的协同军事行动夺去了最高领袖阿里·哈梅内伊的生命，立即波及全球大宗商品、股票和加密货币市场。

最新消息：在伊朗宣布最高领袖哈梅内伊去世后，比特币收复68,000美元。

攻势之后，伊朗伊斯兰革命卫队对霍尔木兹海峡发布了航行警告。这条狭窄的水道承担着全球约26%的原油和23%的液化天然气运输。

布伦特原油周五收盘接近每桶73美元，今年以来已上涨约20%。市场观察人士预计，周日晚间交易恢复后，价格将进一步上涨。

巴克莱银行的分析师预测，随着交易员评估潜在的供应链中断，布伦特原油可能触及每桶100美元。凯投宏观认为，即使有限的冲突也可能将价格推至80美元门槛。

伊朗的日产量约为330万至350万桶，约占全球产量的3%。该国在哈尔克岛的主要出口设施处理了近90%的石油出口，该地区已记录发生多起爆炸。

卡塔尔全部的液化天然气出口量（约占全球液化天然气贸易的20%）也必须通过该海峡。目前没有可行的替代运输航线。封锁将迫使亚洲消费者与欧洲买家在现货市场上竞购现有的美国供应。

高盛模型显示，如果伊朗每日出口减少100万桶并持续12个月，将推动油价上涨约每桶8美元。睿咨得能源预测，如果冲突扩大，油价将上涨每桶10至15美元。

航运股表现

航运股已经包含了显著的风险溢价。前线公司的股价在2026年上涨了74%，DHT控股上涨了60%，阿德莫尔航运的涨幅达到55%。相比之下，标普500指数在同一时期仅上涨0.5%。

前线公司披露，其已以平均每日107,100美元的价格锁定了第一季度92%的超大型油轮现货运力。Evercore分析师乔纳森·查普尔将其对该股的目标价从31美元上调至42美元。

在1991年海湾战争期间，超大型油轮的租船费率飙升了40%以上。在整个2003年伊拉克战争期间，费率涨幅高达304%。

加密货币与避险资产对比

比特币周六下跌2%，并且在过去两个月中已累计下跌超过其价值的四分之一。市场分析师指出，它已失去在危机时期作为避险资产的地位。

黄金在2026年已升值22%，并持续吸引资金流入。瑞士法郎今年以来对美元已升值3%。美国国债收益率在最近的交易时段持续下降。

VIX波动率指数今年已上涨三分之一。几家主要石油生产商和大宗商品贸易公司已经暂停通过霍尔木兹海峡的原油运输。

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