SEC加密工作组负责人警告：代币化不改变资产证券属性_新闻

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SEC加密工作组负责人警告：代币化不改变资产证券属性

2025-07-10 05:26:04

美国SEC加密工作组负责人强调代币化证券仍受现行法律约束

美国证券交易委员会（SEC）加密工作组负责人海斯特·皮尔斯表示，将证券上链"并不具备改变基础资产性质的魔力"。在7月9日的声明中，皮尔斯强调代币化的股票、票据或权益"仍然是证券"，要求发行方、中介机构和交易者在创建、销售或转让时遵守现行联邦法律。

代币化的双重路径与风险警示

皮尔斯的公告指出代币化可通过两种方式实现：一是发行方自行铸造区块链版本的股票，二是托管机构打包第三方证券并发行收据。她特别警告第二种模式存在交易对手风险，因为代币持有者需依赖托管机构的偿付能力及对基础股票的控制权。

监管指南要求发行方参考SEC公司财务部门的"工作人员声明"履行披露义务，并建议寻求定制豁免的机构尽早与监管部门沟通。皮尔斯同时指出，特定代币形式可能被归类为"证券收据"，若缺乏受益所有权则可能被视为"证券类互换产品"，禁止场外零售交易。

"这些工具的链上版本与链下版本适用相同的法律要求。"皮尔斯在声明中写道。

代币化证券市场发展动态

此番表态正值代币化证券规模加速扩张之际。基于Solana网络、通过Backed Finance的xStocks框架发行的股票代币，截至7月4日总市值已达4853万美元。数据平台RWA.xyz显示，该数值在7月6日突破5000万美元关口。

目前xStocks正拓展至更多交易场景。BNBChain宣布将与Kraken及Backed合作上线苹果、特斯拉等企业的股票代币作为BEP-20资产，为用户提供24小时交易通道和DeFi组合功能。

行业响应与基础设施完善

市场参与者普遍欢迎监管指引的明晰化。Backed Finance联合创始人亚当·莱维表示，xStocks的设计初衷就是"镜像传统股票托管模式，确保监管处理逻辑的一致性"。Kraken补充说明BNBChain上的DeFi集成将允许用户质押代币化股票作为抵押品，同时保持其证券属性不变。

同日，Bitget将xStocks整合至其链上平台，用户可直接通过现货账户交易相关代币，无需单独钱包。皮尔斯在声明结尾表达了监管现代化的开放态度，称SEC"随时准备与市场参与者合作，在技术暴露出监管空白时制定适当的豁免条款并推进规则现代化"。

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