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以太坊进入机构化阶段,但界限仍显模糊

2025-08-19 20:00:48
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以太坊进入转型期

尽管以太坊价格在4800美元遭遇阻力,但最新研究表明,这一领先的替代币正处于全面转型阶段,其金融资产属性与终极市场定位仍在形成中。这一演变进程很大程度上取决于监管政策的明朗化,尤其是在美国——《清晰法案》等提案若将ETH纳入联邦法律框架下的"数字商品"范畴,或将加速其成熟进程。

机构化时代来临

链上分析机构CryptoQuant指出,以太坊有望在2025年迈入机构化时代,这主要得益于基金持仓量与市场溢价率的强劲增长。当前投资机构持有的ETH总量达610万枚,较2024年12月362万枚的历史峰值增长68.4%,相比2025年4月349万枚的低点更是激增近75%。

与此同时,两周平均基金市场溢价率已攀升至6.44%。这一数字具有标志性意义——较2024年12月峰值时的0.30%暴涨2047%,较2025年4月0.28%的纪录跃升2200%。这些指标共同印证了市场对以太坊持续扩张的机构级需求。更具深意的是,当投资者观察到贝莱德以太坊ETF等顶级投资工具持续增持时,这种趋势对整个市场产生的心理影响不容忽视。

CryptoQuant强调,华尔街参与的双重效应(既注入资金又增强资产信心)影响深远。展望未来,一旦以太坊ETF开通质押功能(预计今年晚些时候实现),机构需求还将进一步释放,这将成为改变游戏规则的关键转折。

下一轮上涨催化剂

EMJ Capital创始人Eric Jackson预测,若美国监管机构批准现货ETH ETF的质押功能,以太坊本轮周期有望冲击1万美元关口。他认为市场已消化ETF获批的预期,真正的价值爆发点在于质押许可。

机构通过质押可获得最高3.5%的收益,这将显著提升其对传统金融领域被动资金的吸引力。同时更多代币被锁定在质押合约中,将加剧ETH的供应紧缩,强化其合并后本就通缩的经济模型。Jackson将这种潜在转变称为"结构性供应危机",可能促使ETH从"数字石油"升级为机构级收益产品。

在他看来,这种机制有望推动ETH在本轮周期末达到1万美元。若Layer2采用率加速提升,加之ETF资金流入超预期,在年底质押获批前甚至可能上看1.5万美元或更高价位。

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