核心洞察
比特币价格在MicroStrategy确认新一轮大额购入后稳守109K美元关口
Coinbase溢价指数持续为正,反映机构买盘需求稳定
资金费率与持仓量指标显示市场谨慎乐观,BTC价格动能暂缓
机构增持而散户观望
MicroStrategy(现更名为Strategy)本周再度增持,其比特币总持仓量已达597,325枚,逼近60万枚大关——约占比特币总供应量的2.8%。尽管MARA、特斯拉和Coinbase等其他企业持仓量仍大幅落后,但这一行为释放出强烈心理信号:在价格接近历史高位时,机构仍在持续加码。
但市场价格并未同步突破。比特币长期受阻于110K美元下方,多数小幅反弹缺乏持续性。这种机构持仓与市场表现的分化,正是当前比特币价格面临的核心矛盾。
Coinbase溢价指数揭示美国需求
Coinglass数据显示,Coinbase溢价指数过去两周持续为正。该指数反映Coinbase与币安平台的BTC价差,正值表明美国投资者需求更为强劲。
当前溢价率维持在0.03–0.06区间,显示机构与合规基金的兴趣虽持续但疲软。历史数据表明,持续溢价区域往往预示上行延续,但需伴随散户的强力确认——目前这一信号尚未出现。
持仓加权资金费率暗示谨慎杠杆
BTC持仓加权资金费率维持温和正值,表明交易者虽看涨但未重现五月末或三月的激进态势——这两个时期后均出现重大突破行情。
这意味着杠杆多头布局存在犹豫:交易者押注延续而非确信。若MicroStrategy等机构保持当前购买节奏,BTC或缓慢走高;但若散户或杠杆玩家开始离场,仅靠机构流入恐难维持109K美元支撑。
价格形态显现挤压信号
比特币现守稳108K美元,110K至111.5K区间存在多重流动性池。若当前结构稳固,价格或尝试收复110.5K关键阻力位——此前多次反弹在此折戟。但若买方乏力,可能下探106K甚至103K。

深入分析显示,BTC/USD正处于对称三角形内整理,阻力位110500美元。要创新高必须突破该位,而108700美元附近形成强力支撑。阻力与支撑间的区间构成典型挤压带,BTC下一轮走势将取决于突破方向。
机构钱包持续买入,Coinbase流入显示需求,但衍生品与净流出数据仍存疑。牛市延续需散户跟进:若有,则涨势可续;若无,恐成昙花一现,或更糟——成为下跌前的"死猫反弹"。

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