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稳定币：加密货币领域的第二大杀手级应用
你是否关注过数字资产的惊人增长？虽然比特币经常占据头条，但在幕后，一场由稳定币引领的静默革命正在发生。Bitwise首席投资官Matt Hougan指出，这些看似简单的代币绝非仅仅是传统金融与波动剧烈的加密货币市场之间的桥梁。他认为，稳定币实际上是继比特币之后，加密货币领域的"第二大杀手级应用"。
这一观点来自专注于加密货币投资的大型资产管理公司领导者，具有重要分量。它标志着业界对稳定币基础重要性及其在加密生态系统中创造巨大价值潜力的日益认可。
Bitwise为何将稳定币视为"杀手级应用"？
Matt Hougan基于对稳定币的两项关键观察得出这一结论：
资产管理规模(AUM)的爆发式增长：流通中的稳定币总价值已飙升至数百亿美元，有时甚至达到数千亿美元。这不仅仅是理论价值，而是代表着通过这些代币持有和转移的真实资本。这种大规模采用清晰地表明了它们的实用性和需求。
稳健的收入模式：许多主要稳定币发行方持有储备资产，通常包括美国短期国债。随着利率上升，这些储备产生的收益已成为发行方的重要收入来源。这创造了一种可持续的商业模式，为稳定币基础设施增添了另一层金融合法性和价值。
Hougan强调，加密领域的价值不仅限于比特币区块链等协议层面的创新。在应用层，稳定币提供了一个关键功能：在波动环境中作为稳定的交换媒介和价值储存手段。他认为，要把握数字资产的长期潜力，必须同时关注这两个层面。
稳定币究竟是什么？如何运作？
在深入探讨其影响和投资意义之前，让我们快速回顾什么是稳定币。本质上，它们是一种旨在保持价值稳定的加密货币，通常与美元等法定货币挂钩，但有时也与黄金等其他资产甚至算法挂钩。
最常见的稳定币类型包括：
法币抵押型：以传统货币(如美元)、现金等价物或短期债务(如美国国债)1:1担保。例如：Tether(USDT)、USD Coin(USDC)。这也是Bitwise强调的关于储备收益的模型。
加密货币抵押型：由其他加密货币担保，通常超额抵押以吸收价格波动。例如：Dai(DAI)。
算法型：不使用直接资产抵押，而是依靠算法和智能合约来管理供应并维持挂钩。(注：该模型过去曾面临重大挑战和失败)
它们的核心功能是提供稳定性，使用户能够在交易、储蓄或参与DeFi(去中心化金融)时，不必持续面临比特币或以太坊等资产的剧烈价格波动。
不断扩展的应用场景：超越单纯交易
虽然稳定币最初受到希望在波动头寸中快速进出而无需转换回法币的交易者欢迎，但其应用场景已大幅扩展：
全球支付和汇款：快速、低成本地跨境发送价值，绕开传统银行渠道。
去中心化金融(DeFi)：在去中心化协议中提供流动性、借贷和收益耕作。稳定币是许多DeFi应用的命脉。
收益获取：用户可以通过各种平台获得稳定币持有的利息，有时提供比传统储蓄账户更高的利率，部分原因正是Bitwise提到的储备收益。
电子商务：使企业和消费者能够使用数字货币进行交易，同时避免波动风险。
通往数字资产的桥梁：作为许多用户从传统金融进入加密领域的主要入口。
这种不断扩展的实用性正是Bitwise等公司密切关注的原因。稳定币不仅仅是一种小众交易工具，它们正在成为新数字经济的基础设施。
稳定币面临的挑战与监管环境
尽管增长迅速且实用性强，稳定币仍面临重大挑战，特别是在监管方面。全球监管机构正在密切关注稳定币，担忧包括：
金融稳定：大型稳定币失败对更广泛金融体系的潜在影响。
消费者保护：确保稳定币储备真实存在并透明管理。
非法金融：防止稳定币被用于洗钱或恐怖主义融资。
不同司法管辖区正在提出或实施各种监管框架，从将发行方视为银行到要求严格的储备要求和审计。监管前景仍不确定，这对广泛采用和创新构成了挑战。
此外，挑战还包括在市场压力时期保持"挂钩"，以及解决发行方控制的稳定币的中心化问题。
这对加密货币投资意味着什么？
如果稳定币真如Bitwise首席投资官所说的那样是"第二大杀手级应用"，这可能如何影响加密货币投资策略？
Hougan关于价值在基础设施和应用层积累的观点表明，投资者不应只关注比特币或以太坊等波动性大的协议代币。对稳定币生态系统的接触可能变得越来越重要。这不一定意味着仅持有稳定币(尽管获取收益是一种选择)，还可能包括投资于：
发行稳定币的公司：与主要稳定币发行方相关的上市公司或投资机会(如有且合适)。
使用稳定币的协议和平台：投资于严重依赖稳定币运营和发展的DeFi协议、借贷平台或支付网络。
基础设施提供商：构建支持稳定币生态系统的技术和服务的公司(如托管人、审计师、合规工具)。
提供稳定币接触途径的基金或产品：探索Bitwise等公司可能提供的与稳定币相关收入或增长的结构化接触投资产品。
像Matt Hougan这样的机构人士的认可，突显了数字资产市场的成熟性。它表明，在头条加密货币的投机性价格波动之外，还存在着创新和机会。
这是数字资产的转折点吗？
稳定币日益增长的接受度和实用性，可以说正在帮助弥合传统金融世界与新兴数字经济之间的差距。通过提供稳定性，它们使数字资产在日常交易和需要可预测价值的机构用例中更加可及和实用。
随着监管环境变得更加清晰(尽管可能需要时间)，以及技术的改进，稳定币提供的基础设施可能会更深入地融入全球金融和商业。这种演变支持了加密货币不仅仅是投机性资产类别，而是对我们转移和储存价值方式具有深远影响的技术转变的观点。
结论：稳定币在加密未来的关键作用
Matt Hougan关于稳定币是加密领域"第二大杀手级应用"的断言，是对其关键作用的强有力验证。它们在AUM方面的惊人增长，以及由美国国债等传统金融工具驱动的新兴稳健收入模式，突显了其日益增长的重要性。它们为数字资产的更广泛采用提供了所需的稳定性，从全球支付到复杂的DeFi世界，为其提供动力。
尽管挑战(特别是监管方面的挑战)仍然存在，但稳定币的基本效用和不断扩展的应用场景使其成为未来加密和加密货币投资格局的基础要素。正如Bitwise所指出的，对于任何希望把握这一变革性技术长期潜力的人来说，理解并可能接触这一生态系统层面至关重要。
