稳定币实际使用激增，VC投资集中…监管明确性成最大风险_新闻

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稳定币实际使用激增，VC投资集中…监管明确性成最大风险

2025-04-07 21:05:40

稳定币：加密货币市场的新宠

据6日（当地时间）报道，风险投资行业已将稳定币视为加密货币市场的代表性盈利模式，并开始加大投资力度。稳定币每天以数十亿美元的规模流动，并迅速渗透到支付、储蓄和企业支付等实体经济中。特别是2024年，金融科技公司Stripe以11亿美元收购稳定币基础设施公司Bridge的案例，被视为市场的转折点。

稳定币的盈利潜力

VanEck Ventures的合伙人Juan Lopez分析称，如果Stripe将每年1万亿美元的支付量转移到其稳定币平台上，可以创造约400亿美元的净利息收益机会。Bain Capital Crypto的合伙人Stefan Cohen强调，目前每年稳定币的结算量已超过10万亿美元，而这仅仅是开始。

稳定币的增长不再仅仅依赖于加密货币市场的波动。根据数据仪表板，2024年初稳定币的总供应量为1250亿美元，目前已接近2300亿美元，增长了84%。Dragonfly的合伙人Rob Hadick引用公司数据表示，每月有500亿美元规模的稳定币跨境支付正在进行。这意味着稳定币在交易所之外的领域已经开始实际应用。

风险投资的关注点

风险投资关注的不仅仅是使用量的增加，更是盈利能力。Tether等主要发行商以少量人力和低运营成本，仅通过国债收益就创造了数十亿美元的营收。Stefan Cohen解释说，稳定币本质上是一项非常盈利的业务。目前，大多数金融科技和金融公司正在制定自己的稳定币战略，除了发行商外，钱包、支付系统、合规工具等基础设施也吸引了大量投资资金。

监管的重要性

稳定币要成为主要支付手段，明确的监管体系是必不可少的。CoinFund的CEO David Pakman预测，如果相关法案通过，稳定币的供应量和交易量可能在短期内激增5倍以上。VanEck的Lopez补充说，监管通过后5年内，稳定币可能发展成为云计算级别的大众基础设施。

然而，一些人担心监管可能对大型机构有利。Breed VC的创始人Jed Breed指出，如果只有大型金融机构能够发行稳定币，市场进入壁垒将提高，创新可能受到抑制。Hadick认为，已经受到银行游说影响的法律和封闭式稳定币系统正在扩散。他评价说，JP Morgan等传统银行在封闭结构中使用自己的稳定币，限制了市场的开放性和竞争。

稳定币的未来

与比特币或以太坊等加密货币不同，稳定币与实体经济的联系越来越紧密。投资者认为，稳定币将不仅仅是汇款工具，而是成为在线资产转移的基本手段。在监管完善、基础设施建设和实际使用扩大的同时，稳定币正在通过替代或结合传统金融的方式快速进化。

根据Visa的链上数据，稳定币在2024年全年记录了超过5.5万亿美元的实际交易量，创下历史新高。2025年，仅第一季度就可能突破2万亿美元，全年有望超过6万亿美元。这是基于去除交易所调整或机器人交易的纯使用量，表明稳定币正在成为日常支付手段。

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