大型投资者为何争相抢购Circle在72亿美元IPO中的股票_新闻

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大型投资者为何争相抢购Circle在72亿美元IPO中的股票

2025-06-04 08:18:05

稳定币USDC发行公司Circle计划通过扩大IPO规模筹资近9亿美元

稳定币USDC发行公司Circle计划通过扩大首次公开募股（IPO）规模筹集近9亿美元资金，此举可能使该公司估值达到72亿美元。此次公开上市吸引了贝莱德和方舟投资等大型机构的兴趣，这些机构有意大量认购Circle股票，表明华尔街对稳定币的接受度达到前所未有的高度。

投资者热捧背后的隐忧

一些观察人士对Circle的真实意图表示担忧，因为目前尚不清楚该公司上市意味着稳定币终于进入主流金融体系，还是仅为加密公司创始人、内部人士和早期支持者创造巨额收益的另一种方式。支持者认为，此次IPO显示出市场对美元背书数字货币长期价值的信心。而批评者则指出，考虑到上市时机、营收增长背后隐藏的成本上升以及早期所有权集中等问题，这更像是高估值套现行为。

在当前数字货币监管尚未明确、公众信任极其脆弱、Tether等竞争对手表现强劲的环境下，Circle的IPO可能成为加密行业亟需的转折点。

大机构争相认购的深层原因

Circle将IPO发行量从2400万股增至3200万股，并将每股定价区间从24-26美元上调至27-28美元。贝莱德计划认购IPO份额的10%，方舟投资则拟购入价值1.5亿美元的股票。虽然机构背书使这次IPO看起来像是接触加密领域的"安全通道"，但深入分析公司财务状况和市场地位后，情况变得复杂。

2025年第一季度，Circle从支持USDC的美国国债中获得5.579亿美元收益，但同期分销和交易成本上升68.2%，引发对其扩张过程中持续盈利能力的质疑。更令人担忧的是，USDC市场份额已萎缩至24%，而Tether（USDT）则占据稳定币市场62%的份额。

推动主流化还是套现离场？

美国立法者近期在稳定币监管立法方面取得进展，拟建立国家法律框架以降低数字货币风险。许多人认为Circle上市表明其愿意接受监管透明化，可能说服摩根大通等传统金融机构在其系统中采用USDC。该公司一直强调USDC连接加密世界与传统金融体系的使命，IPO所获资源或将加速跨境支付、数字钱包等基础设施建设。

但怀疑论者指出，72亿美元的估值对于面临Tether激烈竞争的Circle而言可能过高。早期投资者可能正利用这个机会锁定收益。Circle主要收入来自支持USDC的美国国债利息，一旦利率下降或市场需求变化，收入将大幅波动。