自选
我的自选
查看全部
市值 价格 24h%
  • 全部
  • 产业
  • Web 3.0
  • DAO
  • DeFi
  • 符文
  • 空投再质押
  • 以太坊
  • Meme
  • 比特币L2
  • 以太坊L2
  • 研报
  • 头条
  • 投资

免责声明:内容不构成买卖依据,投资有风险,入市需谨慎!

Solana DeFi总锁仓额逼近117亿美元历史高位,但日手续费仍不足200万美元

2025-08-29 00:41:10
收藏

Solana流动性激增与用户活动分化现象解析

过去一个月,Solana链上资金呈现显著聚集态势,但用户活动指标却呈现分化走势。据DeFiLlama数据显示,Solana近期24小时去中心化交易所(DEX)交易量达46亿美元,其中永续合约交易量约21亿美元。稳定币供应量维持在120亿美元规模,原生锁仓总价值(TVL)回升至117亿美元的历史高位附近,跨链桥接TVL约570亿美元,每日活跃地址数持续保持在数百万量级。

链上数据呈现流动性深度

当前Solana链上24小时手续费收入约160万美元,日均交易量约6500万笔。这一数据特征表明网络具备深厚的流动性储备和稳定的吞吐能力,而非手续费收入的加速增长。截至发稿,SOL代币价格徘徊在198美元附近。

流动性规模与使用效率的背离态势自第二季度开始显现。Messari季度报告显示,随着 meme 币热潮消退,Solana 日均现货DEX交易量环比下降45.4%至25亿美元,但同期DeFi TVL持续增长,使其稳居全链TVL排名第二位。

衍生品市场印证流动性格局

衍生品市场数据进一步佐证了这一流动性特征。永续合约市场的资金费率呈现有序波动,表明当前杠杆使用处于可控状态,既未过度收缩也未出现过热迹象。这种市场微观结构对于做市商至关重要——稳定的资金环境能降低异常强制平仓风险,确保现货价格波动时市场深度始终存在。

值得注意的是,链上资金持续向Solana聚集的现象并未伴随变现能力的同步提升。当前稳定币规模仍维持在120亿美元以上,DEX日交易额持续数十亿美元量级,但应用层手续费和链上收入明显低于年初峰值水平。这种组合特征意味着用户能以极低的边际成本完成大额资金流转,这种特性非常有利于做市、MEV优化路由及跨平台套利等行为,但未必能直接转化为验证者和应用开发者的收入增长。

市场结构演变带来的启示

Messari二季度报告揭示了更深层的结构性变化:随着投机性交易降温,流动性提供者和聚合器在上半年持续扩大市场份额,而协议收入增速却落后于交易活动。与此同时,稳定币作为Solana链上结算和库存管理的关键支柱,即使在交易强度减弱时仍保持可观的链上余额。

当前核心问题不在于短期催化剂,而在于活动结构的演变方向。若链上活动持续向低手续费转账和高效率DEX路由倾斜,流动性充裕和价差收窄的现状将得以维持,但手续费收入和协议收入可能持续承压;反之若高手续费业务占比提升,收入水平将自然重估且无需额外基础设施投入。现阶段数据显示,Solana正以适度增长的手续费成本承载巨额交易量,这种特性使其持续吸引资金沉淀,但用户变现效率仍滞后于资金流动规模。

免责声明:

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证,网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用,不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责,与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容,并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文
更多新闻