美国稳定币监管法案推进 全球最大发行商泰达面临合规抉择
随着美国立法者逐步推进《2025年美国稳定币国家创新引导法案》(GENIUS Act)的制定,全球最大稳定币发行商泰达公司(Tether)将如何应对这一可能不符合其现状的监管框架,已成为行业关注焦点。
泰达面临合规挑战
当前全球流通量超过1550亿美元的USDT稳定币发行商泰达,或将面临美国市场的重大监管挑战。该公司可能难以满足参议院提出的GENIUS法案合规标准——这项正在推进的立法或将重塑数字美元格局。
法律专家认为泰达可能采取观望态度,而非立即调整业务以适应美国监管框架。但批评者指出,法案存在的漏洞仍可能让泰达间接接触美国投资者。
GENIUS法案:监管新时代
即将于周二进行参议院表决的GENIUS法案,是美国首个联邦层面的稳定币监管尝试。若获通过,法案将提交众议院审议,两院通过统一版本后由总统签署生效。
根据当前草案,外国稳定币发行商需满足严格条件方可进入美国市场:接受与美国标准"对等"的外国监管机构监督、在货币监理署(OCC)注册登记、并持有足额美国境内储备金以满足流动性需求。
其他核心要求包括:保持1:1现金/美国国债或同等流动性资产储备;由注册会计师事务所进行月度审计(需CEO和CFO认证);全面遵守美国反洗钱法规。这些标准远超常规金融报告要求,将使发行商面临更高监管责任。
泰达的潜在应对策略
戴维斯·怀特律师事务所合伙人史蒂夫·甘农表示:"在监管框架最终明确前,泰达不太可能匆忙调整合规策略。实现合规需要投入大量法律、运营和技术基础设施建设资金。"
泰达近期已将总部迁至加密友好但监管体系薄弱的萨尔瓦多。专家认为GENIUS法案的灵活性可能允许通过双边协议(如美国财政部与萨尔瓦多政府间协议)为泰达提供监管规避通道。
这种可能性已引发马萨诸塞州参议员伊丽莎白·沃伦等立法者的批评,认为这将违背立法初衷。美国消费者联合会投资者保护总监科里·弗雷耶指出:"难以想象萨尔瓦多能建立与美国对等的监管体系,但现行法案却可能为其敞开大门。"
法案漏洞与局限
尽管GENIUS法案被视为稳定币监管的重要里程碑,批评者指出其仍存在允许外国发行商通过去中心化平台进入美国的漏洞。沃伦参议员警告称:"法案在未解决基本国家安全风险的情况下大幅扩张稳定币市场",并可能让"泰达等争议性外国发行商"持续接触美国用户。
泰达的美国策略与新计划
面对监管压力,泰达CEO保罗·阿多伊诺暗示公司可能不会直接推动USDT进入美国市场,转而考虑发行完全合规的美国本土结算稳定币——既满足监管要求,又可保护原有USDT免受审查。
泰达已提醒用户,法律变化可能导致监管行动"对泰达运营产生不利影响"。
前路漫漫
尽管参议院推进势头明显,但法案仍需众议院审议,期间可能发生修订。监管细则需待法律正式生效及联邦机构发布具体规则后才会明确。
德勤数字资产监管主管理查德·罗森塔尔指出:"泰达等外国发行商的命运取决于两大不确定因素:法律最终关于外国准入的条款,以及监管机构的执法尺度。"
竞争对手伺机而动
泰达的主要竞争对手、美国本土发行商Circle有望从GENIUS法案中获益。该公司计划完全在美监管框架下运营,期待新规实施后抢占机构投资者的稳定币配置份额。
虽然GENIUS法案明确稳定币不属于证券或商品,但该条款需待立法生效才具约束力。当前泰达仍避免直接涉足美国市场,但随着监管收紧和合规竞争者崛起,这个全球最大稳定币发行商或将面临关键抉择:适应变革或退出竞争。