比特币主导地位回升，山寨币季就此终结？_新闻

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比特币主导地位回升，山寨币季就此终结？

2025-07-25 16:45:53

比特币主导地位强势反弹山寨币季希望落空？

7月前三周比特币（BTC USD）主导地位急剧下滑，曾引发市场对山寨币季开启的乐观预期。在此期间，以太坊等部分山寨币确实获得了显著流动性注入。然而最新数据显示，比特币主导地位不仅未能跌破60%关口，反而从2月支撑位反弹，在观察时段回升至62%上方。

历史关键位的多空博弈

比特币主导地位走势图 | 来源：TradingView

这次反弹意义重大——历史上当比特币主导地位跌破60%时，往往被视为山寨币季启动的信号。当前的强势回升，给山寨币季预期蒙上了更多阴影。

以太坊冲击新高未果

分析师们原本期待以太坊价格能创下历史新高，作为山寨币季的确认信号。然而现实情况是，ETH价格最高触及3860美元，距历史高点仍有约1000美元差距。虽然近几周的涨势带来乐观情绪，但也有分析派认为涨势可能难以持续。

值得注意的是，上周结束时BTC和ETH均处于严重超买状态，这直接导致本周初ETH价格回撤，以及BTC上涨动能减弱。市场数据显示投资者正采取谨慎态度，但链上分析揭示出不同图景：鲸鱼和机构才是本轮上涨的主要推手。

机构资金流向暗藏玄机

散户与大户持仓对比 | 来源：CryptoQuant

持仓数据显示，过去4周鲸鱼活动已升至前轮牛市峰值水平。但有趣的是，本周比特币ETF资金流转为净流出，表明机构开始获利了结；而以太坊ETF却保持净流入，仅周一至周三就吸纳11.6亿美元，其中贝莱德贡献了主要需求。

以太坊多空博弈白热化

CoinGlass大额订单簿显示，过去3天现货市场对ETH净需求达1829万美元（跨Coinbase、OKX和币安平台）。虽然币安出现超千万美元资金外流，但OKX和币安现货合约仍持有超60亿美元多头头寸，表明大资金仍看好ETH上涨潜力。

不过需要警惕的是，ETH未平仓合约仍维持在570亿美元高位附近，清算风险高企——仅过去24小时就有价值1.57亿美元的ETH多单被强平。这些因素将持续影响ETH短期走势，而作为山寨币之王，以太坊的表现或将决定整个山寨币季的命运。

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