比特币今日再度下跌，交易者后续应如何布局_新闻

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比特币今日再度下跌，交易者后续应如何布局

2025-12-11 21:04:44

比特币延续跌势跌破9万美元关口结构性抛压与季节性流动性成主因

尽管美联储降息符合市场预期且政策制定者释放更乐观的宏观展望，比特币仍在周四交易时段延续跌势，跌破90,000美元关口。这一走势凸显出加密货币与更广泛风险资产反弹之间的脱钩正在加深，结构性抛售和年末流动性稀薄持续对价格构成压力。

比特币日内跌幅达2.7%，一度下探89,000美元区域后趋稳。以太坊、瑞波币和Solana均呈现同步下跌。此次回调始于10月初历史性爆仓事件引发的连续数周下滑，该事件清算了近190亿美元杠杆比特币头寸。

降息未能提振市场期权活动现分化

降息同时看涨期权活动激增，其中12月26日到期的10万美元看涨期权成为市场交易最活跃行权价。Laevitas持仓数据显示：

10万美元行权价看涨合约未平仓量18,360张
同一行权价看跌合约仅2,540张

但分析师强调交易员并未押注突破行情。多数头寸采用看涨价差和鹰式组合策略，这些策略限制了潜在上行空间。“市场正在布局战术性反弹，而非圣诞行情，”某衍生品交易台指出。即便比特币25-delta偏斜指数从-8%改善至-5%，仍处于负值区间，表明交易员持续为下行保护支付溢价。

流动性注入难阻跌势关键技术位承压

伴随降息，美联储确认将开始每月购买400亿美元短期国库券以稳定流动性。然而此举未能转化为加密货币走强。政策公布后比特币日内涨幅迅速消退，当前价格较周三94,267美元高点回落约5.5%。CryptoQuant预估任何反弹都可能被限制在99,000美元附近。

季节性流动性萎缩加剧波动

从历史数据看，12月通常是加密货币市场流动性最薄弱的时期，2025年亦不例外。“随着圣诞与年终结算临近，这一时期历来是加密市场流动性最脆弱的阶段，”GreeksLive首席研究员Adam Chu表示。隐含波动率持续低位，反映市场对短期价格波动的预期平淡，也暗示假日行情缺乏热情。

期权数据显示交易员正将最大看涨押注转移至2026年第一季度，3月到期合约在13万与18万美元行权价形成密集头寸堆积。

ETF资金流入放缓长期持有者缩量

比特币ETF本是本轮周期需求的重要支柱，但资金流入显著放缓。Glassnode数据显示：BTC ETF需求已接近整体盈亏平衡点，削弱买家紧迫感。2024年与2025年初两次30%级别回调均在此ETF成本基础附近企稳。与此同时，曾是重要价格支撑的长期持币地址，在2025年创下新购币量最低记录。

巨鲸持续吸筹难抵抛压

大额买家仍在增持。Michael Saylor的微策略公司在12月1日至7日期间购入10,624枚比特币（约合9.63亿美元），创7月以来最大单笔收购。但即便十亿美元级资金流入仍不足以抗衡抛压。“结构性抛售完全压制了需求，”FalconX亚太区衍生品主管Sean McNulty表示。他将88,500美元视为下一关键支撑，85,000美元则是必须坚守的“底线”。

机构下调预期长期目标延后

渣打银行将2025年末比特币目标价从20万美元大幅下调至10万美元，加剧市场悲观情绪。该行仍维持50万美元的长期目标，但实现时间从2028年推迟至2030年。此番调整源于四季度行情恶化——比特币在10月初创历史新高后未能维持涨势并急速下跌。

本轮下跌五大诱因

1. 10月爆仓余波：190亿美元清算冲击持续影响市场，情绪仍未修复
2. 季节性流动性薄弱：12月历来是加密市场最平静、流动性最稀薄的月份，放大波动
3. ETF流入减速：ETF需求锐减削弱比特币最重要支撑之一
4. 期权市场受限：看涨价差策略主导市场，交易员不看好12月出现大幅拉升
5. 宏观不确定性：美联储12月路径不明、美国政府停摆风险与全球贸易紧张持续抑制风险偏好

后市展望

Derive分析师Sean Dawson指出：“比特币在圣诞前稳定在10万美元上方的概率目前约为24%。”多数分析师认同2026年初更具看涨潜力。3月杠杆看涨头寸显示交易员预期：流动性改善、ETF资金重新流入、结构性抛售衰竭后的修复阶段。但就当前而言，市场依然脆弱。

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