东京上市公司Metaplanet于10月31日以其持有的比特币作为抵押,完成1亿美元借款。据悉,这笔资金来自该公司新设立的5亿美元信贷额度。所筹款项将用于追加加密货币收购、扩展期权交易业务,并可能用于股份回购计划。
交易细节与财务策略
本次借款金额仅占Metaplanet比特币储备总量(30,823枚BTC)的3%,按10月底估值计算,其储备总值约达35亿美元。该贷款采用基准美元利率加点定价,未设固定到期日,公司可随时提前偿还。公开文件中未披露贷款方身份信息。
Metaplanet强调其坚持保守的财务管理原则,即使面临潜在价格下跌,公司仍持有充足的抵押缓冲空间。当前借款预计对2025财年业绩影响有限,但公司承诺将及时披露重大变动。
比特币战略布局深意
此次融资正值Metaplanet推行激进的比特币增持计划——目标在2027年底前持有21万枚BTC。部分借款将投入其收益型业务部门,该部门专营现金担保型比特币期权产品。数据显示,该部门2025年第三季度销售额预计达24.4亿日元,较上年同期6.9亿日元增长3.5倍。
期权策略使公司能在市场波动中获取收益。配置于此业务的资金将作为期权溢价交易的保证金,在维持加密货币敞口的同时,通过溢价收入提供下行保护。
资本效率优化举措
Metaplanet近期启动750亿日元股份回购计划,因其市净率跌破1.0关口。上月该公司市净率降至0.99,代表董事西蒙·格罗维奇表示,回购计划旨在应对估值倍数压缩时提升资本效率。
企业加密资产管理的行业启示
Metaplanet的融资结构反映企业探索比特币抵押贷款的主流趋势。持有大量数字资产的企业正越来越多地通过抵押头寸获取传统资本市场资金,避免直接出售加密货币。这种模式既能保持资产升值潜力,又可释放运营或扩张所需流动性。
当前企业加密资产管理已进入竞争新阶段,公司需通过战略定位实现差异化。行业领导者Strategy(前MicroStrategy)截至2025年8月持有超62.9万枚BTC,持续领跑该领域。
但该模式存在风险:标准普尔全球评级近期给予Strategy"B-"投机级评级,指出其比特币资产高度集中、流动性受限及业务专注面狭窄等问题。学界研究显示部分比特币储备公司的净资产价值已出现大幅缩水。
比特币近期较10月历史高点下跌20%进入熊市区间,导致加密市场总市值蒸发超1万亿美元。对于采用比特币抵押融资策略的企业而言,审慎的风险管理及保守的抵押率仍是避免市场下跌时被迫清算的关键。Metaplanet仅3%的抵押使用率,正体现了其在增长野心与财务稳健间的平衡艺术。

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