摩根大通警告：中东供应中断若持续逾三周，油价或触及每桶120美元_新闻

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摩根大通警告：中东供应中断若持续逾三周，油价或触及每桶120美元

2026-03-03 03:04:36

中东冲突若长期化，国际油价或飙升至每桶120美元

有分析指出，若中东冲突长期持续，国际油价可能飙升至每桶120美元（约合17.58万韩元）。摩根大通认为，若战争冲突的影响持续三周以上，波斯湾地区的储油能力将耗尽，导致生产中断，全球供应将急剧收紧。

摩根大通大宗商品策略师在近期报告中指出，若中东紧张局势升级导致原油供应中断持续三周以上，布伦特原油价格可能进入每桶100至120美元区间。该报告由摩根大通大宗商品研究主管娜塔莎·卡内娃牵头撰写。

摩根大通指出，左右油价走势的核心变量包括：供应损失的“规模”与“持续时间”、替代供应来源或战略石油储备的投放速度，以及霍尔木兹海峡等关键航道的通行是否受限。分析认为，即使航道未被正式关闭，但若安全风险上升导致海上保险费激增，仍可能引发实质性的物流瓶颈。

报告称，尽管霍尔木兹海峡并未正式关闭，但保险费上涨和安全担忧叠加，已显现出船舶通航速度放缓的迹象。这意味着，若原油运输的关键动脉受阻，市场可能感受到近乎“实际关闭”的冲击。

摩根大通估计，沙特阿拉伯、阿联酋、伊拉克、科威特、伊朗、卡塔尔、阿曼等依赖霍尔木兹海峡的波斯湾产油国，其陆上储油能力约为3.43亿桶。假设出口完全中断，这大约可维持22天的产量。

问题在于中断时间若超过三周。摩根大通认为，一旦储备能力耗尽，产油国将不得不削减或调整生产，这将导致全球供应紧张，布伦特油价很可能跃升至100-120美元区间。

摩根大通还引用了历史案例。过去，在主要产油国发生伴有“政权更迭”的重大事件时，油价从冲击发生到见顶平均上涨了76%。这表明地缘政治风险并非单纯的短期新闻，而是可能撼动供应结构的变量。

全球原油市场在美以对伊朗实施军事打击、中东整体紧张局势升级后反应敏感。据报道，周一盘中布伦特原油价格一度突破80美元，最终收于77美元左右。同期股票期货等风险资产波动性也普遍增大。

能源板块则因预期受益而上涨。埃克森美孚、雪佛龙等炼油和石油巨头股价上扬，洛克希德·马丁、诺斯罗普·格鲁曼等防务股也表现强势。通常油价上涨会提振能源企业的盈利预期，但同时会加剧市场整体的成本压力和通胀担忧，成为负担因素。

最终，短期来看，供应中断“持续多久”很可能决定油价的上限。即使未发生实际供应减少，只要霍尔木兹海峡通航受限持续且保险费负担加重，市场就可能预先计入风险溢价。摩根大通提出的“三周”节点与波斯湾地区储油能力的极限相吻合，预计未来中东局势的发展速度将显著影响全球原油市场的走向。

摩根大通的警告表明，若中东冲突持续三周以上，可能导致储备耗尽、生产中断、全球供应骤减，从而将布伦特油价推高至每桶100-120美元。这并非单纯的大宗商品问题。

油价飙升可能导致通胀再度抬头、利率路径改变、风险资产波动性加大，并通过“流动性”这一分母传导至整个金融市场。

此时，重要的不是被新闻左右，而是培养“解读市场为何如此波动”的结构性分析能力。通过实战课程帮助建立足以抵御宏观冲击的坚实框架。

若市场的焦点在于“中断时长（三周）”，那么投资者的焦点则应是“我的投资组合结构是否能承受这种冲击”。掌握解读宏观变量与市场周期的眼光。从基础到宏观分析，直至期货期权的七阶段大师课程。

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