罕见比特币期货信号或令交易者措手不及：底部正在形成？_新闻

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罕见比特币期货信号或令交易者措手不及：底部正在形成？

2025-11-18 02:03:54

比特币期货与现货基差转负市场避险情绪显著升温

比特币期货与现货价格基差已转为负值，这标志着交易者风险偏好出现重大转变。这是自2025年3月以来，期货价格首次低于现货价格，抹平了通常反映杠杆需求旺盛的溢价水平。这种期货贴水现象表明，比特币（BTC）交易者正越来越不愿承担风险，转而调低了比特币的短期价格预期。

核心观察

• 比特币期货-现货基差转负，显示交易者采取谨慎避险策略
• 交易所内部资金流激增往往预示BTC将面临波动性与流动性压力
• 当前基差数据暗示两种截然不同的市场走向

基差信号的双重解读

负基差通常出现在仓位平仓阶段或市场预期波动加剧时期。比特币目前正处于"基差区间"——该价格范围通常伴随更强的抛压或持仓缩减。7日与30日移动平均线均呈下行趋势，印证了期货市场的看跌倾向。

然而历史模式使情况复杂化：自2023年8月以来，每逢7日SMA转负都恰好对应牛市阶段的筑底区间。若市场尚未完全进入熊市周期，当前信号可能再次成为早期复苏标志。但若环境类似2022年1月，该信号则可能预示更深度的下跌开端。基差重返0%-0.5%区间将是信心重建的首个积极信号。

杠杆率回归健康水平

数据显示BTC-USDT期货杠杆率正回落至0.3附近，表明第二、三季度市场过热的杠杆状况终于降温。较低的杠杆率意味着强制平仓风险降低，期货市场结构更趋健康。

若看涨动能回归，这种更干净的杠杆背景将成为积极催化剂，为交易者提供重新承担风险的空间，而不会重蹈年初市场脆弱的覆辙。

比特币寻底之路持续

加密货币分析师指出，交易所内部资金流数据进一步强化了当前下行趋势的说服力。该指标衡量交易所内部钱包间的BTC转移量，通常用于运营目的或流动性调配。虽然不直接反映抛售行为，但数据激增往往与市场动荡期和大户调仓时机重合。

2024年末至2025年初，市场在价格快速上涨期间出现大规模内部转账激增，随后迎来深度回调。2025年5-6月当BTC从6万美元攀升至9万美元时，该模式再次重现，验证了其与牛市的关联性。

目前该指标在11月初再度飙升，远超通常的5-10区间。这次激增恰逢比特币从11万美元上方急跌至9.5万美元。历史数据显示，此类飙升往往反映流动性紧张、波动加剧和价格承压。

综合负基差、内部资金流激增以及加速下行的动能来看，比特币似乎将继续其寻底过程。

本文不构成任何投资建议。所有投资及交易行为均存在风险，读者应自行研究并谨慎决策。

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