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比特币2026年数据驱动展望

2025-12-22 14:04:59
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尽管2025年比特币整体走势低于市场预期，但进入2026年，宏观环境正在悄然改善。链上数据显示，长期持有者的抛压已接近历史极值，新增卖盘明显减弱;与此同时，通胀回落与政策转向预期逐步发酵，为风险资产提供喘息空间。虽然短期不确定性仍在，但多项信号指向，比特币最剧烈的下行阶段或已过去，市场正在为下一轮企稳与重定价做准备。

2025年回顾

虽然比特币在2025年基本实现了以美元计价的历史若新高，但以黄金(更能代表真实购买力)简单，比特币实际上在2024年12月就已经见顶，此后跌幅超过50%。这种背离解释了为何许多投资者在名义价格创纪录的情况下仍感到心理感到痛苦。今年的特征是极端的巨鲸活动，持续长期持有者“巨鲸黑暗”(鲸鱼)影子)指标达到了历史最高水平，表明突破的大规模长期持有者比特币正在流入市场。

图1：2025年，数量惊人的重要长期持有者转移了BTC。

含义是，长期持有者在2025年期间发放了约700万至800万枚比特币，而企业财务库和ETF累计流入量总计仅约200万枚。这意味着约75%这在表面上看跌，实则蕴藏重大利好：这种筹码分布代表了从“以极发现购入的早期采用者”向“近期长期持有者”的反转，近期对快速缓解或恐慌性抛售的抵抗力更强。

图2：自周期周期以来，比特币ETF持仓量仅下降了不到5%。

这种极端水平的长期持有者抛售，结合比特币的价格心理，以及ETF在流动性充足的情况下仅售出约4-5%持仓的事实，表明基本需求结构依然坚固。在以往任何牛市背景下，较历史高点回撤35%都会被视为标准的牛市回调。

宏观经济指标

联邦基金目标利率在市场进一步降息的预期持续下降。2年期美债确实差低于隐含利率预期，且美联储主席鲍威尔可能被一位更激进、对加密货币更友好的人选取代，这代表了重大的政策转变。量化紧缩(QT)已于2025年12月1日结束，这是比特币历史上第三次停止次QT。前两次分别发生于2010年、2012年和2019年，阿联酋均出现了显着的比特币上涨(尽管2019年大幅上涨之前遭遇了COVID-19)。

图3：联邦基金目标利率下降可能重新激发对风险市场的需求。

全球流动性信号

以100天偏移量计算的全球M2货币供应量此前，在历史上对比特币价格提供了近乎完美的预测。该指标在2025年10月比特币市场周期边缘附近见顶后，目前已重新开始拓展，指向2026年初可能形成底部。

图4：偏移后的全球M2货币供应量对比相关性表明，比特币市场份额2026年初开始复苏。

2026年概率加权情景预测

2026年出现了清晰的主要场景：

1、看跌情况(25%概率)：进一步投降将比特币推向15.44斐那契回撤位，对应当前估值约为66,000美元。如果黄金同时回撤，价格可能进一步跌至60,000美元或其他情况。此情况可能出现严重的风险规避、潜在相关或重大黑天鹅事件。

2、基准情景(50%概率)：在2025年底或2026年初企稳回升前，短期内可能进一步下探70,000–75,000美元。另外，比特币将向100,000美元和365天移动平均线回升，甚至可能达到2021年年牛市在黄金计价下的顶点。此情景反映了一个与阿联酋“平淡牛市”相匹配的“平淡熊市”，2026年终将温和上涨收盘。

3、看涨情景(25%概率)：比特币加速冲向52.55盎司黄金的目标位，以美元计价可能达到200,000美元以上(若金价上涨则更高)。这需要显着的流动性注入以及资金从其他风险资产转向比特币。

图5：使用明显概率加权情况预测2026年BTC价格走势。

结论

比特币在2025年表现平平(尽管美元新高)，应定位长期趋势中动。700万至800万比特币从早期投资者向更坚定的近期投资者大规模转移，结合历史性的巨鲸和长期持有者投降，代表了比特币市场的结构性成熟。机构投资者、企业财务库和ETF的认可，表明比特币正从极端周期转向更正常化的价格波动转型。

尽管2026年本质上仍具不确定性，但目前数据表明比特币最糟糕的价格行动可能已经成为过去。包括潜在降息、QT结束和货币贬值压力的宏观经济利好，创造了结构性有利条件。长期持有者的历史性投降、散户对融资码的吸收以及ETF的坚定信念，都表演市场已经消化了大幅下跌的预期。

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