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什么是比特币期权?怎么阅读看跌期权与看涨期权?

2025-12-11 09:12:26
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比特币期权简单理解就是用来押未来价格方向的合约。你能选择看涨期权(赌价格会上涨)或看跌期权(赌价格会下跌),而你为这个选择支付的费用就叫溢价。溢价的高低,会受市场情绪、时间、价格波动等因素影响。理解期权的关键,就是看懂它的方向和成本,用更灵活的方式参与比特币行情,而不是单纯买涨买跌。

什么是比特币期权?

“期权”是一种衍生合约,它赋予持有人在规定的时间(到期日)内以指定的价格(执行价格)买入或卖出某项资产的选择权(而非义务)。

当应用于比特币时,这对生态系统中的许多参与者来说具有巨大的好处:长期持有者和矿工可以通过卖出期权有效对冲他们的头寸并赚取收入,而投机者则可以以极低的成本限制下行风险并获得上行敞口。

从市场整体来看,期权也被证明对市场健康至关重要。换句话说,比特币期权可以使整个生态系统受益,无论特定个人是否使用它们。

如何阅读看跌期权和看涨期权?

期权合约有两种形式:看涨期权和看跌期权。看涨期权赋予买方以给定的执行价格购买基础资产的选择权,而看跌期权则赋予买方以给定的执行价格出售基础资产的选择权。

看涨期权和看跌期权为期权的写手和买家提供了基本的操作杠杆,供其进行投机和/或对冲其投资组合。从最基本的层面上来说,看涨期权的买方在基础资产价格高于执行价格时获利,而看跌期权的买方则在基础资产价格低于执行价格时获利。

购买看涨期权的交易者认为基础资产的价格将会上涨。虽然交易者可以直接购买该资产,但这样他们将直接面临资产价格风险,直到其整个本金——这一点在波动性较大的资产类别中尤其具有风险。然而,购买看涨期权时,风险仅限于购买期权时支付的溢价。潜在的利润则由现货价格高于执行价格的部分加上溢价决定。例如,如果执行价格为100美元,支付的溢价为10美元,那么现货价格为120美元时,利润将为10美元。

对于那些认为资产价格将上涨的交易者,另一个选择是写/卖出看跌期权。卖出看跌期权时,交易者同意在买方选择行使其卖出权时,以执行价格购买基础资产。如果资产的现货价格高于执行价格,买方将选择不出售,期权写手则从溢价中获利。

如果交易者对该资产持看空态度,他们可能会选择购买看跌期权,赋予他们以执行价格出售的选择权,而不是做空股票。与上述长看涨期权类似,这将把损失风险限制在购买期权时支付的溢价上。当购买看跌期权时,如果现货价格低于执行价格,并且低于支付的溢价,则买方获利。例如,如果执行价格为100美元,支付的溢价为10美元,那么现货价格为90美元时将打平,低于此价格则获利。

另一个预测价格下跌的交易者选择是写/卖出看涨期权。卖出看涨期权时,交易者同意在买方行使其购买权时,以执行价格出售基础资产。类似于上面的卖出看跌期权策略,这种策略旨在收取期权的溢价,同时期望买方选择不行使其期权;当现货价格低于执行价格时会发生这种情况。如果现货价格高于执行价格,卖出看涨期权的写手将不得不以折扣价出售资产。

在过去的一年中,随着一些监管明确性的出现,更多的期权交易平台和交易所应运而生。希望本文能帮助您更好地理解什么是比特币期权,以及如何阅读看涨期权和看跌期权。

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