ENA持有者有望获得超5%潜在收益，Ethena确认费用转换阈值达标_新闻

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ENA持有者有望获得超5%潜在收益，Ethena确认费用转换阈值达标

2025-09-16 17:05:55

Ethena计划启动ENA费用开关机制

Ethena表示，在满足预设参数后，将启动ENA费用开关机制，但需经风险委员会最终批准及代币持有者投票通过。2024年底确定的这些参数要求：USDe供应量超过60亿、协议累计收入超过2.5亿美元，并在五大中心化衍生品交易平台中至少四个完成USDe集成。

实施路线图

根据官方公告，基金会将在提交框架供ENA持有者投票确认前公布具体实施方案。目前USDe供应量已达121亿，sUSDe年化收益率8.54%，储备基金规模约6200万美元（已转换为USDtb），五大顶级交易所中已完成三家集成。

收益分配机制

USDe收益主要来自期货资金费和基差收入，sUSDe将部分收益分配给持有者。费用开关激活后，分配方式保持灵活设计：若直接收益分享存在运营或法律障碍，可采用非现金形式。计算方法为：年化收益率=年度费用池÷质押ENA的美元价值。

风险控制体系

基金会8月治理报告显示，系统将持续监控三项核心指标：sUSDe收益率与基准利差、储备基金规模、对冲交易场所覆盖率。风险管理委员会须定期公开评估报告，这些要求均记录在费用开关框架中。

市场环境支持

近期市场结构有利于收益生成：Deribit数据显示，8月中旬BTC资金费达到月内峰值，ETH资金费曾突破0.03%。9月9日Binance上线USDe现货交易对，进一步满足治理报告提出的"五大平台入驻"条件。

政策监管动态

美国《GENIUS法案》7月生效，确立支付稳定币联邦监管框架；英国央行9月表示将就允许系统重要性稳定币配置高质量流动资产展开咨询。这些政策将影响ENA治理涉及的储备金运作、回购等机制设计。

后续关键节点

当前推进步骤明确：风险委员会公示实施方案细节→基金会发布框架文件→ENA持有者投票表决。全球稳定币总市值近期持续高位运行，为机制实施创造有利流动性环境。

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