以太坊突破3000美元与现货ETF前景无关：伯恩斯坦分析_新闻

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以太坊突破3000美元与现货ETF前景无关：伯恩斯坦分析

2024-02-26 10:24:19

以太坊突破3000美元背后的催化剂

研究与经纪公司Bernstein的分析师指出，以太坊突破3000美元大关的催化剂包括其供应动态、再质押协议、Dencun升级以及Uniswap的费用转换提议，但并不包括现货以太坊交易所交易基金(ETF)。

现货以太坊ETF前景不明

随着现货比特币ETF在一月份成功推出，平均每日资金流入约2亿美元，市场的注意力转向了另一个叙事——美国现货以太坊ETF的前景。包括富达、贝莱德和富兰克林坦普尔顿在内的知名公司过去几个月都提交了现货以太坊ETF申请。

彭博ETF分析师Eric Balchunas最近提出，到5月23日（美国证券交易委员会对Ark和21Shares提交的首个现货以太坊ETF申请作出裁决的最后期限）获得批准的可能性为70%。标准银行也持有类似观点，该行预测如果以太坊模仿比特币在现货ETF获批前的表现，其价格可能达到4000美元。

然而，Bernstein分析师Gautam Chhugani和Mahika Sapra在周一的一份报告中写道，2024年年中之前现货以太坊ETF获批的前景仍不明朗，这与TD Cowen和摩根大通的看法一致。他们认为，除了ETF之外，以太坊的上涨更多是由独特的催化剂推动的。

被低估的催化剂

分析师指出，以太坊的通缩供应是一个被低估的催化剂——自2022年9月以太坊过渡到权益证明共识机制（即The Merge）以来，其供应量下降了0.2%。

“这意味着以太坊网络仅靠交易费用模式就能持续运行，为质押验证者提供收益，”Chhugani和Sapra写道，“而费用销毁机制一直在抵消ETH的发行。”

分析师还指出，通过质押或DeFi智能合约锁定的以太坊供应量是另一个因素。本月早些时候，以太坊网络上质押的以太坊供应量首次达到25%。

据Bernstein分析师称，锁定在智能合约中的以太坊数量也创下了35%的历史新高。

这正在创造一个正反馈循环，增加对加密货币的需求，而交易所的以太坊供应量同时降至11%的历史低点——略低于比特币的12%水平，Chhugani和Sapra指出。

再质押协议推动需求

EigenLayer的再质押也被视为一个催化剂，通过使用以太坊质押模型来引导市场，减少了其他协议进入市场的速度——吸引了更多的质押需求。EigenLayer的协议允许用户原生或通过流动质押代币重新质押验证者的以太坊质押，将这些资金分配到经济上安全的第三方协议。根据DeFiLlama的数据，EigenLayer目前锁定的总价值约为84亿美元。

Dencun升级和DeFi回归

分析师表示，以太坊的Dencun升级（预计于3月13日）是另一个因素，它降低了Arbitrum和Optimism等以太坊Layer 2网络的数据成本。

“Layer 2网络的更低费用和更高吞吐量将在短期内减少Layer 1的拥堵，但将为多个互操作的Layer 1/2/3链的以太坊生态系统带来整体更高的交易量，”分析师写道。

最后，Chhugani和Sapra认为“DeFi的回归”是另一个催化剂，Coinbase与美国证券交易委员会的诉讼“有望为代币监管提供清晰度”，而Uniswap最近为UNI代币质押者提出的费用分享机制“让人们希望代币经济设计可能会变得更好”——推动以太坊的活动和价值积累。

以太坊表现优于比特币

今年以来，以太坊的表现优于比特币，其价格上涨了约34%，而比特币的价格上涨了21%。根据The Block的价格页面，以太坊目前的交易价格为3052美元，过去一周上涨了5%。

Chhugani和Sapra补充说，Bernstein自己的数字资产投资组合（包括比特币、以太坊、Optimism、Arbitrum、Polygon、Link、Lido、Solana和Uniswap等）自2023年7月成立以来，首次表现优于单独的比特币。Bernstein的加密货币投资组合同期上涨了94%，而比特币的涨幅为77%。

“我们认为这是一个非常重要的信号，表明加密货币牛市正在扩大，”他们写道。

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