到2030年将达"数千亿韩元"规模的RWA市场…公链与中心化选择困境_新闻

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到2030年将达"数千亿韩元"规模的RWA市场…公链与中心化选择困境

2026-02-03 22:02:27

实物资产的区块链转型：机遇与挑战并存

实物资产的区块链转换，即代币化，正被视为替代传统金融的下一个趋势。然而，有观点指出，行业围绕此采取的选择可能损害区块链的本质。令人担忧的是，以中心化方式管理实物资产的趋势反而可能重复现有金融体系的弊端。

RWA市场已吸引贝莱德和灰度等机构投资者积极入场。这些机构正尝试将房地产、债券、大宗商品等实物资产转化为代币，以提高交易效率。但目前大多数选择了许可型区块链、中心化的第二层解决方案或封闭网络。这种结构限制了交易参与，并将资产控制权集中于少数运营方，被认为与区块链原本承诺的“去中心化”相悖。

中心化结构的问题

区块链基础设施企业Taiko的首席运营官华金·门德斯在近期撰文中指出了这一结构性问题。他表示：“过去，交易双方可以直接像交换黄金和谷物那样设定价值并达成共识。如今，银行、经纪人和托管机构取代了这一角色，交易控制权又回到了中介手中。”

他认为中心化的RWA交易结构并无不同。例如，即便将一处房地产分割成一万份进行代币化，如果这些代币只能在许可型区块链上由授权用户交易，那么关键仅在于“中介是谁”发生了变化，而由第三方设定交易标准的情况依然存在。门德斯指出：“如今的中介只是存在于链上而已。”

行业选择这种方式，背后是出于合规负担。多数金融当局要求客户身份验证、交易监控、资产冻结等中心化控制权。因此，许多企业选择了像传统金融那样由单一运营方处理一切的结构。

问题在于，这种选择实际上可能放大“监管风险”。门德斯警告：“中心化的链可能被监管视为‘中介’，从而面临资产托管义务或获取许可等额外要求。在监管领先于技术的情况下，可能出现意想不到的法律责任或运营风险。”

可能的解决方案

作为替代方案，出现了基于公共区块链的汇总解决方案。以太坊为基础的汇总能够在保持安全性和中立性的同时，在服务层实现合规的结构。门德斯表示：“公共汇总继承了以太坊的安全性，参与者无需验证即可接入，同时满足了去中心化与监管要求。”

尤其在汇总中，由于交易排序等核心功能由以太坊验证者执行，因此减少了单一运营方失败或审查的风险。通过让资产控制权在整体网络上运行，而非特定平台，建立了合规与系统去中心化并不冲突的结构。

RWA市场预计到2030年左右将增长至数万亿美元规模。因此有评价认为，当前的基础设施选择可能决定未来数十年的数字资产秩序。如果走向监控性和参与限制更强的结构，区块链可能仅仅停留于传统金融“换了本账”的形式。

结论与展望

最终，要想在保持去中心化精神的同时满足监管要求，基于以太坊等公共网络的结构至关重要。门德斯强调：“去中心化技术已经存在，无需创造新的中介。不应重复传统系统的风险因素，而应建立真正的分布式金融系统。”

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