加密货币抛售潮或将见底：摩根大通乐观分析预示ETF资金外流放缓_新闻

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加密货币抛售潮或将见底：摩根大通乐观分析预示ETF资金外流放缓

2026-01-09 00:52:11

加密货币抛售或近尾声：摩根大通分析指出ETF资金外流放缓

2025年3月——随着全球金融巨头摩根大通发布一份谨慎乐观的分析报告，市场情绪正出现重大转变。该报告指出，长期的加密货币抛售可能已接近尾声。该行研究团队强调，现货比特币和以太坊交易所交易基金资金外流速度显著放缓是一个关键信号。这一进展始于2024年末开始的大幅市场调整期之后，引发了全球机构和个人投资者的关注。金融界正密切关注2025年1月是否真正构成了一个持久市场底部。

抛售动态与ETF外流放缓

报告指出，加密货币投资工具的资金流动出现了关键变化。分析师观察到，美国上市的现货比特币ETF及类似以太坊产品的资金外流在1月似乎已触及低点。这一放缓是关键指标，因为ETF资金流是机构和高净值投资者情绪的透明代表。与大户不透明的链上流动不同，ETF数据为资本配置趋势提供了一个清晰、受监管的观察窗口。例如，报告将2024年第四季度持续大量外流与2025年2月和3月显著减少的赎回情况进行了对比。

此外，分析将近期价格回调归因于头寸调整，而非基本面市场压力或系统性风险。在2024年下半年强劲反弹后，许多杠杆交易者和基金选择获利了结，引发了连锁效应。这种技术性头寸调整虽然剧烈，但缺乏基本面崩溃或监管打击引发的危机特征。

衍生品市场的佐证指标

除了ETF资金流，摩根大通还强调了其他支持市场见底论的关键指标。该行特别考察了两个关键衍生品领域的头寸情况：永续期货和芝商所期货。永续期货在原生加密货币交易所很受欢迎，通常反映投机性较强交易者的情绪；而芝商所期货则是传统机构参与者的首选场所。报告称，这些市场的未平仓合约和资金费率也在1月趋于稳定，表明过度杠杆已从系统中清除。

来自不同市场领域的数据汇聚加强了分析结论。当ETF资金流和衍生品头寸数据均显示稳定时，所发出的信号比任何单一指标都更为可靠。值得注意的是，期货未平仓合约的减少与资金费率恢复正常同时发生，远离了抛售期间出现的极端水平。这些技术因素共同表明，市场经历的是健康调整，而非进入结构性下跌。

更广阔市场周期背景下的分析

经验丰富的市场分析师常将当前走势与历史加密货币周期相比较。2024-2025年的回调与之前比特币减半事件后观察到的周期中段回撤有相似之处，即减半后的初步热情往往伴随整理阶段。摩根大通对潜在底部的判断与此周期视角一致。ETF外流放缓表明，使用这些受监管产品的长期持有者和机构投资者并未恐慌性抛售。这种行为是市场在洗掉弱势持仓者和短期投机者后寻底的典型表现。

此外，当前的宏观经济背景提供了重要情境。2025年初，围绕央行利率政策的预期已趋于稳定，减少了加密货币等风险资产的一大不确定性来源。这种稳定的宏观环境使得资产特定基本面因素能够重新发挥其对价格的影响力。

对投资者及加密生态系统的意义

抛售阶段可能结束具有重大意义。对投资者而言，这可能标志着从避险转向更中性或谨慎乐观的立场。市场稳定会降低波动性，从而可能鼓励对价格剧烈波动敏感的机构重新参与。对更广泛的加密货币生态系统而言，价格稳定期有利于长期建设和创新，将焦点从短期市场投机转移开。

然而，分析师普遍警告，判断市场底部并非精密科学。尽管ETF外流和衍生品数据具有说服力，但仍需后续价格走势和持续资金流入来确认。未来数月需要关注的关键因素包括：ETF恢复资金净流入、链上长期持有者行为和交易所储备数据、宏观经济通胀报告及央行政策沟通、以及主要司法管辖区数字资产监管框架的明晰化。

结论

总而言之，摩根大通的分析以数据为基础提出，剧烈的加密货币抛售可能已近尾声，其主要证据是比特币和以太坊ETF外流显著放缓。在永续期货和芝商所期货市场指标稳定的支持下，报告认为2025年1月构成了重要市场底部。这一潜在拐点凸显了加密货币市场日益成熟，传统金融指标正提供关键洞察。尽管仍需保持警惕，但这些信号的汇聚为经历调整后寻求稳定的市场提供了乐观前景，标志着可能迈向新一轮整理与稳健增长阶段。

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