比特币和以太坊抛售潮：加密货币杠杆惹的祸_新闻

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比特币和以太坊抛售潮：加密货币杠杆惹的祸

2025-10-19 03:29:12

摩根大通：加密货币原生杠杆导致比特币和以太坊抛售

摩根大通分析师指出，近期比特币（BTC）和以太坊（ETH）的价格下跌应归咎于加密货币原生杠杆的解除，而非机构资金撤离。数据显示，虽然现货交易所交易基金（ETF）和芝加哥商品交易所（CME）期货市场仅出现微量强制抛售，但永续期货市场在这两类资产上都经历了剧烈的去杠杆化过程。

市场暴跌中的比特币表现

10月初，比特币价格曾创下126,000美元的历史新高。截至本文撰写时，其价格已下跌近15%至106,885.07美元。截至10月10日，永续合约未平仓合约总额从约700亿美元降至580亿美元，120亿美元的骤降表明市场遭遇的是强制平仓而非有序减仓。

根据相关数据，比特币现货ETF在10月14日、15日和16日录得最高7,040万美元的净流出。但与价格波动幅度和衍生品市场的杠杆清算规模相比，这一数字微乎其微。相较比特币，以太坊相对于其市值的去杠杆化程度更为剧烈。

以太坊未平仓合约锐减至190亿美元

10月10日，以太坊永续合约未平仓量从约280亿美元骤降至190亿至200亿美元区间，意味着约90至100亿美元资金蒸发。同时，以太坊现货ETF在10月9日、10日、13日和16日共录得6.689亿美元净流出，其中10月10日与13日出现集中赎回，规模达到比特币ETF资金流出的9.5倍。

显然，机构对以太坊现货ETF的反应出现显著波动。但摩根大通强调，永续期货的去杠杆化才是两类资产价格波动的主因，即便在衍生品连锁反应下，ETF资金流也显示"几乎没有强制抛售"。

以太坊机构采用率激增

在机构采用方面，BitMine Immersion Technologies近期以约4.17亿美元购入逾10.4万枚以太坊。此前该公司已持有约303万枚ETH，此次增持进一步巩固了其作为市值第二大加密货币最大持有者的地位。同样值得注意的是，火币创始人李林透露计划筹资约10亿美元实施以以太坊为核心的大规模投资战略，其家族办公室正与顶级投资者合作推进这项"以太坊积累计划"。

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