比特币跌破关键成本线：是否正步入极端熊市周期？_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

比特币跌破关键成本线：是否正步入极端熊市周期？

2026-02-02 20:34:04

中期持有者指标暗示市场格局转变

当前比特币价格相对于12至18个月持有者的成本基础，引发了市场结构是否正发生潜在格局转变的疑问。相关分析探讨了当前状况究竟是典型回调，还是正在向极端看跌区域过渡。

历史上，当价格跌破12至18个月持有者的实现价格时，往往预示着结构性的恶化，而非短期疲软。积累动能放缓与未实现盈利为负的组合模式，也与此前周期的看跌阶段相呼应。

积累动能在结构突破中减弱

12至18个月的未花费交易输出群体代表了早期积累阶段投入的资金，其持有信念较为坚定。他们的实现价格构成了这一重要统计群体的集体成本基础。

比特币价格低于此水平意味着中期持有者陷入亏损状态。这种跌破与正常的回调不同，后者通常能维持在关键持有者成本基础之上获得支撑。历史先例表明，持续交易于该实现价格阈值以下，往往是极端看跌市场格局的前兆。过去周期显示，短暂下跌能迅速恢复，而结构性跌破则会导致长期的下降趋势。

当前价格低于中期持有者成本基础，暗示这可能不仅仅是暂时回撤。跨多个周期的模式识别表明，这种形态与市场格局的转换更为一致。余额数据证实该群体仍持有大量供应，其30天余额的正向变化显示他们仍在持续积累。然而，积累速率的放缓揭示了边际信念的严重弱化。

强劲的牛市通常会在价格下跌期间呈现加速积累的特征。当前的放缓趋势则表明持有者正采取防御性姿态，而非机会性买入。实现价格的稳定性在现货价格尝试反弹时构成了额外的结构性阻力。当成本基础保持平稳或上升，而交易价格低于其下时，反弹将遭遇寻求解套的持有者带来的抛压。

这种动态强化了下行偏向，限制了反弹潜力。历史上，持仓处于水下状态与成本基础稳定这两者的结合，往往预示着长期的盘整或进一步下跌。

结构性崩溃下的积累动能减弱

有分析强调了积累增速放缓在判定市场格局特征方面的重要性。积累动能的减速通常先于市场周期中更大范围的派发阶段。

当前数据显示，持有者既未大规模投降，也未积极加仓。这种停滞的行为模式通常出现在由牛转熊的市场格局过渡期。未实现盈利为负，加之价格低于实现成本，给中期持有者带来了心理压力。这些参与者曾以坚定信念建仓，但目前面临持续的亏损。

历史分析表明，这种形态能可靠地预测长期的看跌阶段。其持续时间和严重程度取决于价格能否以新的买入动能迅速收复成本基础水平。在当前条件下，市场结构更倾向于盘整，且下行风险较高，而非确定的复苏。脆弱的反弹会遭遇上方寻求在盈亏平衡点附近退出的供应阻力。

若积累速率无法加速，任何形成可持续反弹的尝试在结构上都将面临挑战。技术结构表明，适合当前环境的或是针对极端看跌格局的防御性布局，而非抄底机会。复苏需要比特币价格重新收复12至18个月持有者的实现价格，并伴随新的积累动能。

若没有相应的供应吸收，仅靠价格上涨是不够的。在这两个条件都满足之前，市场结构将继续呈现极端看跌格局的特征。市场参与者可通过监控这些指标，评估当前状况究竟是暂时的疲软，还是整个市场周期内持续的结构性恶化。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文