dYdX首开现货市场释放何种机遇?
dYdX Labs正式推出其首个现货交易产品,首批上线Solana交易对。这标志着美国用户首次能够接入该交易所的核心基础设施。现货市场的加入为这个长期以衍生品为特色的平台实现了重大拓展,公司称此次发布是项目的"关键转折点"。这家基于Cosmos应用链构建的交易所自2017年至今累计交易量已突破1.5万亿美元。
此前dYdX的业务始终围绕永续合约展开,而这类产品始终对美国交易者保持限制。通过在全境(包括美国)开放Solana现货交易,团队在保持衍生品业务符合当地法规的同时,成功开辟了全新的市场入口。总裁张爱德华表示:"我们很荣幸能将dYdX带入美国市场,为本土交易者提供机构级去中心化交易基础设施。"他补充说明此次推出反映了监管环境的变化,并表示随着现货市场扩张,团队将持续提供"深度流动性、有竞争力的费率、先进工具与自主托管原则"。
投资者启示
现货交易为dYdX打开了进入美国市场的新通道。在永续合约受限的情况下,现货市场既提供了实际业务支点,又能确保平台合规运营。
为何此时布局?永续DEX洗牌引发份额重构
这一时机恰逢2025年去中心化永续合约市场的格局重构。随着2021年行业热潮消退,dYdX与GMX的传统优势受到新兴平台的冲击。今年链上衍生品的复苏主要由Hyperliquid推动,其将交易量推至新高并重燃领域竞争。YZi Labs支持的Aster迅速崛起,而估值15亿美元、融资6800万美元的以太坊交易平台Lighter,本月也推出了ETH现货市场。据The Block数据显示,Lighter在11月交易量已超越Hyperliquid和dYdX,并持续领跑至12月。
永续合约在10月创下里程碑,协议级月交易量首次突破1万亿美元。当月行业总交易量达1.2万亿美元,其中Hyperliquid贡献3085亿美元。这一市场变局催生了更激烈的竞争态势,促使老牌平台积极寻找新入口与用户群体。
Solana在dYdX扩张战略中扮演何种角色?
Solana成为dYdX新现货框架下首支上市资产。交易所表示选择Solana是因其在中心化与去中心化平台均具备强劲流动性,且能同时服务零售与机构用户。通过首发高流动性资产,dYdX Labs希望吸引那些渴求订单簿式基础设施的自主托管现货交易者。
现货市场同时为dYdX拓宽其Cosmos应用链的应用场景提供了路径。该平台架构支持深度流动性池与订单匹配,且无需依赖以太坊的拥堵状况与Gas机制。向现货领域的扩张使dYdX Labs得以证明其应用链可支持多产品交易——这在竞争者纷纷推出混合模式的当下尤为关键。
投资者启示
现货交易丰富了dYdX的产品矩阵,助力其与已布局现货与永续的新兴DEX竞争,同时强化了交易所应用链的战略叙事。
dYdX的下一步规划
dYdX Labs表示将逐步扩展现货产品线,并持续关注美国监管环境变化,以待去中心化衍生品获准本土经营的时机。目前美国用户仍无法使用永续合约,但团队正密切关注证交会与商品期货交易委员会的动态,以研判相关产品的解禁时机。
为配合新品上线,dYdX在整个12月提供零手续费交易以吸引新用户。交易所期望,那些寻求既能执行多元策略又可实现自主托管的交易场所的用户,会将其现货市场视为极具吸引力的入口。随着永续DEX竞争白热化,现货业务的补充为dYdX奠定了更广阔的发展基础。此次发布也标志着交易所重返美国市场,为其打开了阔别多年的重要市场通道。

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