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加密市场：Solana锁仓总值跌至86亿美元，80美元关口再现

2025-12-18 15:08:34

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Solana并未崩盘，但加密市场已显露明显降温迹象

在众多山寨币普跌的背景下，SOL在9月18日至11月21日期间下跌了52%。关键点不仅在于价格可能下探80美元的风险区域，更在于链上指标同步走弱，显示出网络使用率和参与度正在真实衰退。

行情概要

Solana大幅下挫，SOL跌幅达52%，链上信号确认网络活跃度下降；总锁仓价值降至86.7亿美元，ETF资金流入难以提振生态；低手续费、活跃地址减少与交易量萎缩形成下行压力，80美元成为关键风险位。

链上数据揭示深层隐忧

尽管持续通过ETF吸引资金，Solana的链上活动并未同步回暖。其总锁仓价值已跌至86.7亿美元，较9月14日创下的132.2亿美元峰值回落超三分之一，创六个月新低。这不仅是数据波动，更意味着市场信心收缩或至少是策略性撤离。

值得注意的是，TVL已在100亿美元下方持续徘徊30天，这种持续性弱势终将影响市场认知。对于标榜“高速低成本”的生态而言，长期疲软的锁仓数据可能成为倒下的第一张多米诺骨牌。

生态应用同步退潮

具体来看，Jito的流动性质押自9月中旬下降约53%，Jupiter、Raydium、Sanctum等核心应用也呈现显著萎缩。这既是资金轮动，也反映出市场对Solana生态的风险偏好正在降低。

网络活性指标全面走弱

链上手续费是常被低估的关键信号——上周网络手续费收入降至343万美元，周环比降11%，月环比降23%。这不仅是冰冷数字，更是网络生命力的直观体现。

同期Solana活跃地址减少7.8%，交易笔数下降6.3%。单个数据或存争议，但多项指标共同指向链上需求的系统性收缩。当生态需求减弱，代币价格承受的抛压将形成机械式下行。

SOL此刻正陷入双重困境：既是投机标的又是生态燃料。当生态系统运转放缓，燃料价值自然衰减。在此背景下，每次反弹都更像是技术性喘息，而非真正的趋势反转。

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Coinbase任命英国前财政大臣为全球政策委员会主席 12月18日，据PANews援引路透社报道，美国加密货币交易所Coinbase已任命英国前财政大臣乔治·奥斯本为全球政策委员会主席。此次人事任命被视为Coinbase拓展美国以外市场政策影响力的战略举措。深耕国际政策领域奥斯本自2024年1月起担任Coinbase顾问，未来将主导与全球政策制定者的沟通协调工作。他以英国伦敦为主要办公地点，近期还承接了人工智能企业OpenAI海外数据中心拓展业务，同时兼任英国博物馆理事、罗比瓦肖律师事务所合伙人以及林戈托资产管理公司董事会主席等职务

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Arca首席投资官指出比特币与区块链主要增长领域无直接关联根据PANews报道，Arca首席投资官杰夫·多曼近日指出，许多投资者认为通过比特币就能享受区块链生态系统发展的红利，但这种认知存在偏差。他解释道，比特币与区块链的主要增长领域——包括稳定币、实物资产代币化和去中心化金融等发展趋势并无直接关联。金融业更关注稳定币与RWA盈利模式多曼表示，当前金融界和金融科技行业对比特币投资的关注度，远不及对基于稳定币与实物资产代币化构建的发行及手续费盈利模式的兴趣。尽管部分华尔街机构已启动对特定代币的研究，但整体而言主流市场对代币投资的关注度仍然偏低。警惕过度聚焦比特币可能错失的发展机遇他

Arca首席投资官：比特币投资并非区块链增长红利敲门砖

全球加密货币交易所Coinbase推出“自定义稳定币”服务该服务支持合作伙伴以自有品牌发行稳定币，并支持包括USDC在内的多种灵活形式的抵押资产。目前已有R2、Flipcash、Solflare等项目正在利用该功能筹备发行用户定制化稳定币，预计未来数月内将陆续推出。此举被视为Coinbase为拓展数字资产生态系统、满足多样化用户需求的重要战略举措

Coinbase推出自有稳定币发行服务

市场不再受四年周期支配过去十年来，比特币的价格走势始终被套用固定模式：减半引发的暴涨、紧随其后的深度回调与漫长复苏。而Bitwise最新指出，这一框架正在失效。根据其分析，多重力量正在弱化传统的暴涨暴跌规律：利率环境较历史周期更为温和，机构参与从机会主义转向稳定增长，加密基础设施正融入传统金融体系而非游离在外。在此背景下，若比特币在2026年创下新高，将体现市场结构的延续性，而非旧周期的延迟回响。机构资金取代投机成为主要驱动力最显著的转变在于边际定价权的转移。当前市场需求不再来自散户交易与杠杆驱动，而是源于合规金融产品与大型机构的资产负债表。主流金融机构通过经纪平台拓展加密资产准入渠

Bitwise：加密周期演进，比特币、以太坊及Solana或创新高

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重要更新：Upbit 暂停SEI充提服务，以进行关键网络升级

比特币ETF如何成为全球资本的核心入口比特币ETF正迅速成为连接传统金融体系与加密资产世界的关键金融工具。过去十年间，比特币在市场认知中逐步成熟——其去中心化、稀缺性和抗通胀属性被反复验证。然而在机构层面，它长期面临结构性困境：“机构看得懂，却难以参与”。监管状态模糊、托管责任不明、缺乏标准化估值与会计处理方式，使得大量传统资本始终徘徊场外。比特币ETF的出现，正是这种结构性矛盾催生的制度性解决方案。通过采用ETF这一成熟金融产品形态，比特币首次被嵌入受监管的证券市场框架，在合规、托管、清算与披露等环节满足传统金融机构的核心要求。对投资者而言，参与比特币ETF意味着通过熟悉的证券账户获取比

比特币ETF：从机构试水到长期布局

比特币长期前景争议：跌破5万美元的可能性比特币的长期前景正围绕一个在周期末期讨论中曾被认为不可思议的水平展开激烈辩论：跌破5万美元。尽管短期价格走势仍是交易者的关注焦点，但长期风险情景正将注意力引向可能在未来几年重塑估值的结构性缺陷。核心观点日益增长的长期风险论述表明，若市场对其安全模型的信心减弱，比特币可能在2028年前跌破5万美元。这一看跌情形被定义为结构性信任问题，而非典型的市场或流动性驱动的抛售。比特币历史周期模式也支持在2026-2028年期间出现低于5万美元价位的可能性。与杠杆、宏观冲击或流动性周期无关，此番下行讨论的根源在于持久性——即比特币能否在技术和市场结构演进过

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