一天最高可罚款50万美元（约7亿2425万韩元）……白宫‘CLARITY’法案最后关头，稳定币“存款利息”将被封禁？_新闻

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一天最高可罚款50万美元（约7亿2425万韩元）……白宫‘CLARITY’法案最后关头，稳定币“存款利息”将被封禁？

2026-02-22 01:24:13

白宫主导的美国加密市场结构法案讨论进入最后阶段

被称为“CLARITY法案”的这项跨党派磋商已完成第三次会议，围绕稳定币和存款收益结构的核心议题也正逐步具体化。虽尚未达成最终协议，但市场普遍预期，本次谈判将勾勒出“加密货币规则的基本框架”。

本次会议于当地时间周四在白宫以非公开形式举行。领导总统直属“数字资产咨询委员会”的常务董事帕特里克·维特在社交媒体X上写道，会议取得了“重大进展”，并表示“我们已接近完成”。他强调，若双方“诚意”继续谈判，应能遵守既定时间表。

据悉，此次会议规模较前一周有所缩小，业内消息称Coinbase和Ripple参与了会议。而个别银行首席执行官并未出席，美国银行家协会、银行政策研究所及美国独立社区银行家协会等行业组织代表银行业参与了会议。

值得注意的是，此前主要由行业与金融界主导的讨论，此次白宫采取了更“主动”的介入姿态。据记者埃莉诺·特雷特报道，维特常务董事直接将立法草案文本摆上台面，后续讨论也围绕该草案集中展开。

此草案的核心在于正面回应了银行业此前发布的“收益与利息禁止原则”文件。据悉，草案在部分接纳银行业关切的同时，将收益限制的范围设定得非常狭窄，旨在防止监管无节制扩散。

尤为引人注目的是，“对闲置稳定币余额支付利息”实质上将不被允许。这曾是许多加密企业觊觎的核心商业模式，但在本次谈判过程中，据悉已几乎“被移出谈判桌”。取而代之的讨论焦点已收窄至：除单纯存款余额外，与特定活动挂钩的收益形式可被允许到何种程度。

一位加密行业人士分析认为，银行业的强烈反对“与其说是对存款大规模外流的切实恐惧，更接近于对长期竞争格局的防御心理”。另一方面，银行业消息人士称，他们仍在积极推动在法案中明确加入“存款外流研究”条款，旨在定量分析支付型稳定币发展后，商业银行存款在中长期可能流失的规模。

银行业人士还关注草案中新增的“反规避”条款。据悉，该条款旨在防止规避闲置余额收益支付禁令的企图，并授予证券交易委员会、财政部及商品期货交易委员会广泛的执法权限。

可能施加的民事制裁力度也相当严厉。根据讨论中的草案，每项违规行为可能面临每天最高50万美元的罚款。这被解读为表明白宫及监管机构意图构建一个具有实际威慑力的监管框架，而非仅仅制定“指导方针”。

特雷特记者在后续报道中称，下一步银行业组织将向会员机构详细简报此次草案内容，并就稳定币相关“有限形式的收益”是否允许征集内部意见。这意味着，后续的微调将聚焦于允许哪些“例外”，而非全面禁止稳定币收益模型。

一位熟悉谈判的消息人士评价道：“分歧固然仍存，但迈向妥协的势头是明确的。”他认为在本月底前达成最终协议是“一个足够现实的场景”。这预示着规范美国加密市场结构的“CLARITY法案”正超越口号，步入实际立法阶段。

从市场层面看，尽管存在重大不确定性，加密货币总市值在周五仍维持在约2.3万亿美元水平。根据TradingView的“TOTAL”日线图，尽管近期处于调整阶段，但比特币等主要加密货币似乎对监管消息展现出一定的抗性。

本次CLARITY法案讨论中，稳定币及存款收益结构将如何厘定，是可能直接冲击未来加密货币交易所、金融科技企业及传统金融机构业务战略的关键议题。特别是若最终朝向仅允许“基于活动的奖励”而非“存款利息”的方向梳理，行业的盈利模式很可能向更功能化、服务导向的模式重构。

然而，目前讨论仍停留在草案阶段，具体条款尚未公开，且在国会流程中不可避免会有进一步调整。对加密市场参与者而言，短期内需将“监管头条风险”视为常量，并密切关注法案的方向性及执行力度。

理解结构方能应对变局

正如美国CLARITY法案讨论所展现的，加密货币市场正跨越“无监管的黄金时代”，步入一个规则复杂、利益交织的“结构时代”。从稳定币存款利息，到SEC、财政部、CFTC的执法权限，再到反规避条款——若无法理解结构，企业的商业模式可能因一行监管条文而彻底受阻。

未来的市场竞争力将愈发取决于解读结构、制定应对策略的能力。当存款利息被限制，何种商业模式将兴起，何者将消亡？一行监管条文将对市场产生何种连锁反应？投资者需能自行研判这些问题。在这个新时代，真正的差距不在于信息量，而在于解构规则与预见影响的能力。

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