五周内流出38亿美元… 美国比特币·以太坊现货ETF进入“去杠杆阶段”_新闻

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五周内流出38亿美元… 美国比特币·以太坊现货ETF进入“去杠杆阶段”

2026-02-22 01:24:23

美国比特币现货ETF连续五周资金净流出，累计规模近38亿美元

数据显示，美国比特币现货交易所交易基金已连续五周出现资金外流，累计净流出规模达到约38亿美元。分析指出，这反映出短期内投资情绪显著萎缩，但从长期累积数据看，大规模净流入趋势依然得以保持，表明当前资金动向具有较强的“获利了结与风险缩减”特征。

市场评价认为，此次调整是比特币现货ETF在美国市场落地后，首次迎来的实质性“去杠杆阶段”。在地缘政治紧张与宏观经济不确定性交织的背景下，机构投资者调整风险资产配置的过程中，比特币ETF成为了主要的调整渠道。

根据加密货币数据平台SoSoValue的数据，上周美国比特币现货ETF录得约3.159亿美元的净流出。在连续五周的资金流出中，规模最大的一周发生在1月30日当周，流出额约14.9亿美元。

上周单日资金流向呈现流入流出交织的局面。尽管周五出现约8800万美元的净流入，试图反弹，但未能抵消周初和中期出现的大规模赎回。特别是2月12日单日流出超过4.1亿美元，且2月17日至19日连续三日呈现资金净流出，最终确立了全周明显的净流出格局。

尽管如此，从上市以来的整体资金流看，比特币现货ETF仍被视为成功的产品。截至上周五，其累计净流入规模已达到约540.1亿美元。净资产规模约为853.1亿美元，约占比特币总市值的6.3%。这表明ETF已在比特币市场中占据重要地位，成为主流资金的核心需求渠道。

分析：资金流出主因或为机构投资组合再平衡

市场分析普遍认为，近期比特币现货ETF的资金外流，更多反映了机构的“投资组合去杠杆化”行为，而非对比特币长期信心的减弱。Kronos Research首席投资官Vincent Liu近期评价称：“此次ETF资金外流应被视为在地缘冲突和宏观环境不确定性加剧的背景下，机构削减风险资产敞口的合理过程。”

Liu预计，短期内ETF资金流可能持续波动。他指出，随着各国贸易争端和关税问题接连出现，整体避险情绪有所增强，在此过程中，包括比特币在内的数字资产对宏观消息的反应也更为敏感。

他表示：“短期资金流向将很大程度上受未来发布的宏观指标影响。例如，如果本周四公布的美国初请失业金人数等经济数据弱于预期，可能会重燃对降息的期待，从而有助于缓解当前处于‘极度恐惧’区域的市场情绪。”分析认为，尽管资金正从比特币ETF流出，但超过500亿美元的累计净流入依然存在，表明长期需求基础仍在。

以太坊现货ETF同遭五周连赎

继比特币之后，以太坊现货ETF同期也连续五周录得资金外流，未能摆脱抛售压力。这被解读为机构和散户同时行动，试图减少对市值排名第二的加密货币以太坊的风险敞口。

数据显示，以太坊现货ETF仅上周就录得约1.234亿美元的净流出。尽管部分交易日有资金流入，但全周来看卖压仍占主导。例如2月17日录得约4860万美元净流入，2月13日也有约1030万美元流入，但均未能抵消前后出现的更大规模赎回潮。

专家认为，以太坊ETF的连续流出同样需从“风险缩减”角度理解。监管议题、关于质押收益结构的争论以及未来网络升级的不确定性共同作用，抑制了短期情绪。不过，不少观点指出，鉴于比特币和以太坊ETF在主流ETF市场中均保有相当规模的资金，一旦宏观环境企稳，资金流向随时可能再次逆转。

连续流出反映短期避险情绪，长期需求未崩坏

美国比特币和以太坊现货ETF同时录得连续五周资金流出，是短期内数字资产整体避险情绪强烈的信号。尤其是比特币ETF掌控着超过总市值6%的资金，其资金流向变化对价格和波动性的影响也日益显著。

然而，市场主流评估认为，鉴于上市以来比特币ETF累计净流入仍超540亿美元，以太坊ETF也保有可观资金存量，将此次连续五周流出断定为“需求崩溃”为时尚早。专家预计，未来美国的就业数据、降息预期以及地缘政治风险是否缓和等因素，都可能推动ETF资金流重新转为净流入。

比特币和以太坊现货ETF已超越单纯的投资产品范畴，正在扮演全球数字资产市场“晴雨表”的角色。预计未来，这两大ETF的资金流入流出规模，仍将是判断比特币和以太坊价格方向的关键指标。

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