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Hyperliquid：去中心化加密货币交易所的新星
Hyperliquid迅速成为最受欢迎的去中心化加密货币交易所之一。其无缝衔接的界面、熟悉的交易功能以及去中心化的底层优势，使其成为许多交易者的首选。在本指南中，我们将探讨Hyperliquid与现有解决方案的不同之处、其结构、代币经济学以及更多内容。
什么是Hyperliquid？
Hyperliquid是一个去中心化交易所（DEX），与大多数竞争对手不同，它运行在自己的区块链上。该平台提供基于加密货币的永续合约，用户无需持有底层资产即可进行交易，类似于中心化交易所（CEX）的运作方式。
Hyperliquid的主要吸引力之一是其高速、简单但功能丰富的平台，能够进行高级交易，同时提供低延迟、可靠性和更流畅的用户体验。尽管如此，Hyperliquid在中心化金融（CeFi）和去中心化金融（DeFi）元素之间找到了良好的平衡。
该平台支持多种加密货币，如BTC、ETH、AVAX、SOL、SUI等。它支持的加密货币种类如此之多，以至于数据聚合器甚至专门开设页面来跟踪其生态系统的动态（其市值约为80亿美元，主要归功于HYPE代币）。
但Hyperliquid的优势不仅仅在于支持的代币数量或用户友好的界面。该项目为交易者提供了如此多的功能和交易选项，以至于其永续合约的总交易量在不到两年的时间内已超过6000亿美元，如下图所示：
Hyperliquid的独特功能
Hyperliquid总锁仓价值和生态系统增长不仅仅是炒作。这可以归因于该协议的团队不断开发和部署新功能，推出当时许多其他DEX并不关心的新型交易工具。
Hyperliquid最有趣的功能之一是能够利用叙事和事件进行交易。例如，您可以交易指数或预发行代币，尤其是最受欢迎的模因币。Hyperliquid实际上是首个允许在其平台上进行模因币交易的永续合约DEX。
它也是首个引入规模订单的DEX，这是传统市场中流行的一种订单类型。它允许用户将大订单拆分为多个小订单。这是一种限价订单的集合，根据是买入还是卖出操作，价格会逐步增加或减少。
除了规模订单，Hyperliquid还提供了大多数CEX上常见的功能，如市价单、限价单、止盈、止损、交叉保证金和高达50倍的杠杆（取决于资产）。它还提供Hyperps，这是Hyperliquid独有的永续合约，与常规永续合约类似，区别在于它们不需要现货或指数预言机价格数据。
技术架构与创新
是的，这些功能中的大多数在当今的去中心化交易平台上已经存在。Hyperliquid的吸引力在于其技术方面。让我们在下面回顾一下。
如前所述，团队运行着同名的区块链。它由HyperEVM和HyperBFT组成。这两个协议使Hyperliquid能够提供以太坊兼容的智能合约以及自定义第一层（L1）的速度和可靠性，这使得它适合高速交易和构建DeFi项目。
HyperEVM是以太坊虚拟机（EVM）直接集成到Hyperliquid的L1中。它与HyperBFT共识层一起运行，这与独立的EVM实现不同。
HyperEVM有三个关键特征：
HyperBFT是Hyperliquid自定义的共识算法，灵感来自Hotstuff协议。它旨在满足高频交易的需求，同时保持整个生态系统的安全性和一致性。
HyperBFT有三个主要特征。
总而言之，吸引交易者和开发者涌向Hyperliquid的是其专为高级金融应用和更多创新交易选项而设计的统一生态系统。开发者可以利用以太坊兼容的智能合约，同时受益于低延迟、高吞吐量和深度的链上流动性，这使得Hyperliquid不仅仅是一个DEX；它更像是一个高性能平台，用于创建高级交易工具和去中心化应用，所有这些都在单一环境中实现。
上述深度的链上流动性是通过团队称之为“金库”的概念实现的。
这些金库是如何运作的？
这种方法与大多数协议不同，因为这些功能通常保留给交易所运营商或特权做市商。但这些金库的风险与其他金库并无不同；如果交易者变得更有利可图或做市策略失败，收益率就会降低。
HYPE代币与社区
Hyperliquid的原生加密货币HYPE为该平台的生态系统提供动力，因为它用于去中心化治理、经济激励和费用支付。通过持有HYPE代币，用户可以通过治理机制参与决策过程，以影响更新和变更。
此外，HYPE可以用于质押以赚取奖励，同时也有助于网络的安全性。对于交易者来说，该代币提供了实际的好处，如在平台上用于交易时降低交易费用。
Hyperliquid的分配计划简单且高度关注其社区，以激励长期增长：
2024年11月29日，Hyperliquid对其原生代币HYPE进行了大规模空投，向近10万名符合条件的用户分发。行业内的许多人认为，这为未来的空投设定了标准。这是一次慷慨的价值分配。平均分配价值约为4.5万至5万美元，使其成为历史上最赚钱的空投之一。
接下来，Hyperliquid没有遵循典型的空投计划，即大量代币分配给风险投资家（VC）。相反，他们专注于社区，76.2%的代币供应用于以用户为中心的举措，而团队成员在代币生成事件（2024年11月29日）后至少锁定一年。这一切都是因为Hyperliquid没有私人投资者。
不用说，这增强了信任，并为以社区为中心的代币分配设定了新标准。尽管通常情况下，用户在收到他们的代币后会出现抛售，但HYPE并非如此。实际上，它在接下来的几周内从4美元飙升至35美元，其总锁仓价值（TVL）也呈指数级增长。
风险与挑战
总而言之，Hyperliquid优先考虑质量而非数量，因为只有9.4万名用户有资格获得空投，而大多数项目通常瞄准50万至超过100万用户。即使有100万用户，平均分配价值也将约为5000美元，这仍然高于市场标准。
并非一切都是阳光和彩虹。Hyperliquid与所有DeFi平台一样，存在失败的可能性。尽管如此，在2024年底，该协议引发了重大争议。这一切始于安全专家Taylor（Tay）Monahan对Hyperliquid平台上与朝鲜黑客相关的钱包活动发出警报，称与朝鲜民主主义人民共和国（DPRK）相关的地址正在Hyperliquid上交易ETH。好吧，与其说是交易，不如说是测试平台的漏洞——根据专家的说法。
可以说，这些指控引发了大规模的抛售。在30小时内，超过2.56亿美元的资金从平台撤出，而HYPE代币价格暴跌约25%。到12月23日，净流出超过5.02亿美元。
Hyperliquid Labs否认了任何形式的安全漏洞，并表示：
“没有发生朝鲜的任何利用——或任何形式的利用——Hyperliquid。所有用户资金都得到了妥善处理。”他们表示，他们致力于安全，并引用了其漏洞赏金计划和对区块链分析行业标准的遵守。
截至撰写本指南时，尚未有关于该协议的事件报告。有趣的是，与朝鲜黑客相关的钱包在链上被清算，金额为50万美元。
Hyperliquid的竞争优势
让我们总结一下是什么让Hyperliquid在如此激烈的市场中脱颖而出。
高滑点通常是去中心化平台上交易者关注的问题，因为依赖于自动做市商（AMM）。这就是为什么Hyperliquid从传统平台中汲取元素，并采用去中心化订单簿模型，从而实现高效的价格匹配、透明度和显著减少滑点——即使在波动市场中也是如此。
Hyperliquid允许用户在其整个生态系统内进行跨链转账，这意味着您可以从多个区块链（如以太坊、Solana、Arbitrum、Base和BNB链）转移加密货币。
有几种桥梁可供选择：
Hyperliquid由Jeff Yan共同创立，他曾在Hudson River Trading开始职业生涯，后来创建了做市公司Chameleon Trading。Yan通常在社交媒体上非常活跃，并参加了多个加密货币播客的会议和采访。
然而，其大多数团队成员（如大多数DeFi项目）仍然保持匿名或使用化名以保护隐私。例如，Hyperliquid还由Iliensinc共同创立，而Xulian HL（在X上为@KingJulianIAm）被列为核心贡献者。
Yan及其团队表示，大多数Hyperliquid贡献者来自麻省理工学院、哈佛大学、Hudson River Trading。
尽管创新，Hyperliquid面临激烈的竞争。以下是一些主导衍生品市场的最佳去中心化交易所。
GMX是最古老和最大的DEX之一，专注于为多种加密货币提供现货和永续合约交易。与Hyperliquid一样，用户可以使用50倍杠杆交易BTC、ETH、SOL等。
GMX的费用因订单类型而异。开仓和平仓会产生0.1%的费用，而互换费用从0.2%到0.8%不等——取决于资金池余额的影响。GMX V2将仓位和标准代币互换的费用降低到0.05%到0.07%，而稳定币互换费用在0.005%到0.02%之间。
dYdX是专注于永续合约和保证金交易的领先DEX，截至2023年12月，其总交易量已超过1万亿美元。
尽管取得了成功，dYdX在其方法上更为保守，对选定的加密货币提供最高20倍的杠杆。其低费用（分别为0.02%和0.05%）、先进的交易功能但简单的UI是该协议的主要吸引力。
它最初建立在以太坊区块链上，后来过渡到自己的链——dYdX Chain。
Jupiter Perps于2022年作为Solana区块链上的DEX和流动性聚合器推出。它不仅速度快，而且对风险偏好交易者极为慷慨，允许他们以高达100倍的杠杆交易期货合约。
该平台支持WBTC、USDT、USDC、SOL、ETH等，允许流动性提供者将资产锁定在其金库中以获得回报，年化收益率从50%到超过70%不等。
如何开始使用Hyperliquid
连接到Hyperliquid特别容易，有两种途径可以选择：使用中心化交易所或使用桥接解决方案。
在这两种情况下，您100%需要使用自托管钱包，例如MetaMask。如果您还没有，请赶快创建一个。
首先，您必须桥接一个稳定币，Hyperliquid唯一支持的稳定币是USDC。因此，如果您想使用CEX，您必须选择一个也支持USDC的交易所。幸运的是，大多数交易所都支持。唯一需要考虑的是，所选的交易所应支持Arbitrum提款，因为截至撰写本文时，这是唯一可以桥接到Hyperliquid的网络。再次强调——许多流行的中心化交易所都支持Arbitrum。
接下来，您需要做的就是将USDC提款到您的Arbitrum钱包（MetaMask支持该网络）。
从那里，您可以继续将您的钱包连接到Hyperliquid平台，一切就绪。
如果您已经在MetaMask（或任何Web3钱包）上有资金，您可能不想通过中心化交易所。
幸运的是，也有解决方案。
假设您在以太坊上有资金（USDC），并且您想在Hyperliquid上进行交易。您可以从左上角的下拉菜单中检查当前连接到您钱包的网络。如果Arbitrum不在那里，请查看ConsenSys的官方指南，了解如何添加它——这非常简单。
现在，点击“桥接”，它位于钱包顶部中央。这将引导您进入一个看起来像这样的页面：
此时，您需要做的就是输入原始网络（在本例中为以太坊）和目标网络（Arbitrum），选择代币（USDC），然后点击确认——按钮位于下方。一旦您的资金到达您的Arbitrum钱包（它将是完全相同的钱包地址，只是在Arbitrum上），您可以连接到Hyperliquid（如上所示）并开始使用该平台。
总结
Hyperliquid是一个运行在自己同名区块链上的流行DEX。它提供类似于传统期货合约的永续合约交易。
该协议结合了CeFi和DeFi的元素，为用户提供了一个高性能、低滑点和用户友好的平台。它还支持多种加密货币和创新的功能，如规模订单、Hyperps、复制交易金库以及为DeFi开发者提供的工具。
Hyperliquid通过将其区块链与以太坊兼容的智能合约集成，提供高交易速度和深度流动性，同时允许开发者在生态系统内构建自己的金融应用。
它还引入了先进的交易功能，如规模订单、预发行代币交易和去中心化订单簿，减少了滑点并提高了价格效率。其生态系统包括独特工具，如Hyperp永续合约和通过流动性金库民主化的做市策略。
尽管Hyperliquid的主要重点是提供市场上最好的DEX之一，但在朝鲜黑客开始测试其交易平台后，最近的安全问题引发了关注。此外，其对少数验证者和基于法定人数的交易批准的依赖引发了担忧。
尽管如此，该平台尚未遭受任何黑客攻击或经历任何利用或攻击。
Hyperliquid在永续合约交易生态系统中开辟了自己的利基市场，敢于在其他人保持保守的地方承担更多风险。
该协议最具吸引力的功能是轻量级和用户友好的UI，以及广泛的交易选项，同时通过规模订单、Hyperps和其复制交易系统等功能为其增添了独特的风采。
