只囤不动的数字资产储备或难以为继_新闻

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只囤不动的数字资产储备或难以为继

2026-01-20 21:43:05

数字资产储备的新方向

数字资产储备模式始于2020年某公司对比特币的收购决策，这一关键举措创造了市值超800亿美元的储备资产。随后众多企业纷纷效仿这种买入持有策略，它们募集大量资金收购特定资产，再通过与传统上市公司合并，使投资者得以通过股票渠道接触加密资产。

静态持有策略的局限

随着市场周期转换，纯粹买入持有策略在某些市场环境下可能难以满足股东预期。更重要的是，这种模式使数字资产储备错失了成为加密领域急需的耐心资本核心来源的机遇。

资产负债表中加密资产的闲置并非战略。早期比特币积累模式的成功催生了大量数字资产储备，但这些机构未能延续其资本市场策略，仅止步于静态持有。这种做法将资产负债表暴露于汇率和管理风险之下，而非建立为股东创造投资回报的战略框架。

数字资产储备不应将未来押注于单一假设——即比特币等加密资产价格永续上涨。这并非资产管理，而是杠杆化投机。这种模式不仅使企业易受市场下行冲击，还可能在某些司法辖区被归类为投资公司，引发合规与分类风险。

与此同时，这些加密资产处于闲置状态，无助于提升整个生态系统的流动性、稳定性或采用率。现有数字资产储备均未将资本重新部署到支撑其资产生态的体系或技术中，既不支持比特币金融基础设施，也未改善闪电网络流动性，更未资助增强网络的建设开发。

战略转型的必然性

企业为持有而持有并无价值，个人投资者尚可如此操作，企业则必须具备服务投资者及其依存生态的双重战略。

新一代储备模式的构建

我们无法预判加密资产价格走势，但可以预见其在新兴经济体的采用前景。有效的数字资产储备战略应将加密资产配置于增强和保护生态系统的战略及企业。对比特币而言，这意味着投资于采矿、托管、支付、借贷及流动性基础设施等支撑体系。

新一代数字资产储备将通过多样化投资布局，不再依赖比特币价格的单向上涨，转而支持那些促进比特币网络持续发展与长期稳定的项目，这种良性循环反而更可能推动价值增长。比特币本质上是工作量证明系统，这使新一代数字资产储备能够扮演传统金融中银行持续140年的角色——成为“慢性资本”的基础来源。

成为生态系统的基石

传统金融依托数万亿美元耐心永久资本支撑其经济支柱体系。若加密资产要超越另类资产类别定位，同样需要以耐心慢性资本为核心支撑整个生态系统。数字资产储备正是实现这一目标的契机——而非风险投资或对冲基金。

风险资本与对冲基金难以胜任这一要职的原因是多方面的：对冲基金需维持10-15%的投资回报率；风险资本即便最具远见，通常也要求五年内通过股权事件退出；零售投资者则鲜少被低风险低收益机会吸引。数字资产储备2.0模式可发挥长期生态金融家的功能，将投资资本部署到更广阔的加密货币生态系统中——这正是前代模式仅停留在买入持有阶段所缺失的环节。这为数字资产储备乃至整个加密生态系统指明了一种潜在的长期发展战略。

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