月度突破24万亿的'预测市场'…Cboe再度挑战二元期权_新闻

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月度突破24万亿的'预测市场'…Cboe再度挑战二元期权

2026-02-03 04:06:20

美国主要衍生品交易所Cboe正考虑重新推出面向个人投资者的“全有或全无”式二元期权产品

此举意在应对近期快速增长的预测市场竞争，旨在通过结构简单且影响广泛的产品吸引零售需求。据披露，Cboe正与零售经纪商及做市商讨论固定收益型期权产品。该产品让投资者对金融资产表现进行“是/否”押注，满足既定条件可获得固定收益，否则将承受全部本金损失。

二元期权又称“数字期权”或“固定收益合约”，其结构为：若满足特定条件则支付约定金额，否则不予支付。例如，若标普500指数在特定时点超过基准点，投资者可获得现金回报，否则将损失全部投资金额。这与近期备受关注的预测市场平台结构相似。Kalshi、Polymarket等平台就政治、体育、金融事件等多种主题提供类似的“投注型合约”，吸引零售投资。这两大平台在今年1月的单月交易量已突破1700亿美元，创历史新高。

Cboe表示，受预测市场热潮启发，将推出面向零售投资者、结构简化的事件驱动型产品。其全球衍生品部门主管指出：“简洁结构的事件期权可降低零售新手的入门门槛，有望形成引导其进入传统期权市场的良性循环。”

事实上，Cboe早在2008年就已推出与标普500指数及波动率指数挂钩的二元期权，但当时以机构为主的市场反响平平，最终下市。然而，新冠疫情后个人投资者参与衍生品交易的程度加深，市场氛围已然转变。数据显示，2025年美国期权清算公司日均期权交易量已超过6100万笔。Cboe正基于流动性与内容需求的扩大，着手修改完善旧有模型，寻求重新引入该产品。

当然，二元期权在美国市场亦有不良记录。2013年美国证监会曾警示该结构“导致大多数投资者亏损”，未经许可的海外平台亦陆续暴露出欺诈及出金限制等问题。目前在美国，二元期权仅在受证监会或商品期货交易委员会监管的注册交易所内合法。Cboe明确表示，本次产品必须符合所有相关监管标准，并正与当局并行协商。

另一方面，美国原有二元期权提供商Nadex于去年12月被加密平台收购，并停止接纳传统零售客户新开户，市场重整已逐步展开。Cboe重启二元期权的尝试，直接反映出以零售为中心的衍生品市场结构变化。预测市场的迅猛增长与零售投资者的涌入，正催生新产品设计与市场渠道的拓展。

不过，监管风险与过往失败案例的“阴影”仍然存在。产品结构的简化与合规性确保是关键所在，而构建零售友好型期权市场能否持续，仍面临技术与心理层面的阻力。

理解期权方能掌控风险——关注Cboe二元期权背后的认知需求

Cboe的“全有或全无”二元期权再度受到关注。在预测市场快速发展的时代趋势下，简单而影响广泛的衍生品结构正刺激着零售投资者的本能。然而，产品越简单，对结构的理解与风险分析就越重要。可能导致全损的二元期权若缺乏周全策略与市场洞察，反而会成为陷阱。

此刻，你是否能回答：“这种期权为何存在？”“胜率几何？”“在投资组合中可扮演何种角色？”专业课程体系从期货期权到链上分析涵盖七个阶段的深入学习，可帮助投资者在实践中获得解答此类问题的能力。其中专门阶段深入讲解如Cboe产品般具有极端损益结构的衍生品原理与风险。掌握衍生品真正内涵的投资者，方能在未来市场中引领方向。

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