Salesforce创纪录发行250亿美元债券用于回购，股价应声上涨3.5%_新闻

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Salesforce创纪录发行250亿美元债券用于回购，股价应声上涨3.5%

2026-03-13 00:24:13

投资者需求低于预期

分析师反应：目标价下调，评级维持

简明摘要

Salesforce完成了250亿美元的优先票据发行，创下该公司有史以来规模最大的债券销售纪录。全部250亿美元资金将通过加速股份回购协议用于股票回购。结算日定于3月13日，预计股份将于3月16日起开始交付。债券市场需求表现平淡——投资者要求更高的收益率，其中10年期部分定价较美国国债高出约1.35个百分点，利差大于2021年的发行水平。Truist将其目标价下调至280美元，Stifel则将其预测下调至250美元，不过两家机构均维持买入评级；公告发布后，CRM股价上涨了3.57%。

3月11日，Salesforce执行了其迄今为止规模最大的一次债券发行，发行了250亿美元的优先票据，其唯一目的是回购公司股票。

这家企业软件巨头在定价公告后立即签署了加速股份回购协议，将全部250亿美元资金用于股权回购。首批股份计划于3月16日交付，而债券发行将于两天前的3月13日结束。

这标志着公司以前所未有的规模，果断地履行了向股东返还资本的承诺。

此次交易规模远超Salesforce此前90亿美元的债务里程碑，后者为其2021年收购Slack提供了资金。与那笔交易不同，此次最新发行并非为收购或新产品开发提供支持——其纯粹致力于减少流通股数量。

此次交易由摩根大通、美国银行、巴克莱银行、花旗集团和富国银行牵头，担任联合簿记管理人。公司已向美国证券交易委员会提交了注册声明和初步招股说明书补充文件。

公告发布当日，CRM股价上涨3.57%，收盘报194.13美元，市值徘徊在1788.1亿美元附近。

投资者需求低于预期

债券市场参与者并未急于接纳此次发行。与Salesforce以往的债务发行相比，买方坚持要求更高的收益率。

10年期部分较可比美国国债的利差约为1.35个百分点——显著大于该公司2021年的定价水平。这种利差扩大表明投资者存在犹豫。

两大主要因素似乎导致了这种谨慎态度：首先，Salesforce举债纯粹是为了股东回报，而非业务扩张；其次，人工智能对企业软件收入流的潜在影响仍存在不确定性。

尽管如此，此次发行仍得以成功执行。包括养老基金、保险公司和资产管理公司在内的机构买家仍然渴望获得投资级收益机会，而Salesforce稳固的信用状况提供了一个有吸引力的选择。

分析师反应：目标价下调，评级维持

债券公告发布之际，多家华尔街公司调整了其价格预测。

Truist Securities维持其买入建议，但将目标价从380美元下调至280美元。该公司提到了估值方面的担忧，并观察到第四季度业绩表现稳健，但订阅和支持收入的增长相对温和。

Stifel同样保持其买入立场，同时将其预测从300美元下调至250美元。该公司强调了Tableau、Marketing Cloud和Commerce Cloud业务部门面临的挑战，但也承认新兴产品线取得了令人鼓舞的进展。

坎托·菲茨杰拉德公司维持其增持评级，目标价为300美元，认为2026财年的业绩表现尚可。公司管理层对财年下半年增长加速表示乐观，并提到了新增年度订单净值的积极趋势。

此次250亿美元的发行属于投资级公司债券范畴，并体现了市场观察人士所称的“演进的公司战略”——即利用债务提升股东回报，而非为运营扩张融资。

CRM的Zacks评级为#3（持有）。公告公开时，股价上涨了3.57%。

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