比特币快讯：黄金市值蒸发5.5万亿，比特币多头认为时机已至_新闻

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比特币快讯：黄金市值蒸发5.5万亿，比特币多头认为时机已至

2026-02-01 10:15:35

关键洞察

最新市场动态显示，比特币可能因黄金走势而受益。黄金价格在触及每盎司约5,594.82美元的历史高位后，回落约4.7%至5,330美元附近。有市场分析指出，在波动率飙升之际，黄金市值出现了高达5.5万亿美元的剧烈震荡。与此同时，作为硬通货对冲工具的比特币也下跌约7%，至82,381美元左右。黄金价格的剧烈波动可能即将重塑硬通货的叙事，而比特币正处在这一叙事的核心。

黄金的剧烈震荡正在改写硬通货格局

本周，黄金创纪录的涨势终于冷却。在飙升至每盎司近5,594.82美元的历史高点后，现货价格回落至约5,330美元，交易者选择了获利了结。这一回调幅度较峰值下跌约4.7%。

目前，市场的注意力从黄金的近期表现转向其后续走势。比特币交易者正在密切关注，黄金的这次停顿是简单的休整，还是一次能够最终为加密领域的硬通货版本吸引新资金和关注的重置。

有分析称，黄金剧烈的价格波动引发了其市值5.5万亿美元的摆动，这是有记录以来同类波动中规模最大的一次。与此同时，根据最新数据，比特币下跌约7%至82,381美元附近。这为投资者通常视为硬通货保护的两类资产，创造了一个引人注目的分屏时刻。

然而，对于加密交易者而言，真正的问题并非黄金在如此陡峭的上涨后能否降温，而在于此次回调对整个市场的下一波资金流动和信心意味着什么。

黄金上涨的原因相当简单：市场存在紧张情绪，宏观前景不明朗。全球局势持续紧张，政策决策存在不确定性，美元走弱。这些因素叠加，促使更多投资者涌入黄金寻求避险。

这共同推动了更多资金进入安全资产，助力黄金突破5,000美元大关。此前，黄金在2025年已惊人地上涨了64%，分析人士称这是自1979年以来最大的年度涨幅。

黄金ETF交易狂热创历史水平

与此同时，ETF的资金流入为涨势增添了额外动力。通过基金的大量买入有助于锁定交易，即使价格快速攀升，需求依然强劲。

彭博社高级ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯表示，交易狂热已达到历史水平。他提到了SPDR Gold Shares（更广为人知的名称是GLD），称其交易量看起来异常高。他认为，其交易量比该基金之前的最高记录高出约50%。

这一激增正值世界黄金协会报告2025年有大量资金涌入实物支持的黄金ETF。该机构称，这些基金全年吸引了约890亿美元的资金。因此，全球黄金ETF的管理资产规模攀升至创纪录的5,590亿美元，总持仓量也升至约4,025吨的新高峰。

在解释涌入黄金ETF的浪潮时，世界黄金协会表示，动能发挥了重要作用。同时，当美国国债收益率下降和美元走弱时，黄金开始看起来更具吸引力。随着债券收益降低和美元动能减弱，即使黄金不支付利息，持有它的“成本”感也会降低。但该协会也提出一项警告：如果收益率再次上升或美元反弹，对黄金的这种支撑可能会迅速消失。

与此同时，黄金的急剧上涨开始体现在风险指标中。市场压力水平快速上升。衡量黄金ETF波动率的主要指标GVZ，从1月23日的30.01飙升至1月28日的39.67。这是自2020年以来的最高读数，表明市场紧张情绪正在快速升温。当波动率如此跳升，且过多的人涌入同一交易时，交易者通常会开始迅速削减头寸。很多时候，这甚至不是主动选择；风险规则和保证金压力会迫使他们减少风险敞口。

黄金36万亿美元估值比肩美国债务

随着黄金交易价格创下历史新高，所有已开采黄金的总市值开始比肩全球金融中最大的数字。世界黄金协会估计，历史上大约已生产216,265吨黄金。按每盎司约5,088美元计算，这批存量价值约36万亿美元。

这个36万亿美元的数字，与截至1月28日记录的美国政府的总债务约38.54万亿美元 uncomfortably 接近。这种对比很重要，因为它改变了人们对这轮涨势的看法。这看起来不再像大宗商品的普通上涨。分析师表示，黄金的走势像是对政府财政状况的一次投票。简而言之，许多投资者买入黄金是因为他们对不断增长的国债以及主要货币能否长期保值感到不安。

如果这种资产负债表观点是吸引上一波买家的原因，那么价格下跌并不会自动打破更大的叙事。回调可以仅仅清理拥挤的头寸，而根本性的担忧依然存在。

有比特币分析师指出，黄金的总价值正接近超越美国约38.5万亿美元的债务规模。他认为，这种比较正是一种全球货币体系重置的体现。

随着黄金降温，投资者可能会开始提出一个更宏观的问题：他们可能会重新思考，对抗货币贬值的真正最佳对冲工具究竟在哪里。这场辩论现在更为重要，因为比特币比早期周期更容易获得。随着更多主流入口的建立，部分硬通货的注意力可能比以前更快地转移。

黄金回调，比特币的机会？

比特币的多头逻辑并非简单的“黄金跌、比特币涨”。相反，它取决于投资组合的行为方式、风险如何重新平衡，以及两种资产实际的相对走势。

方舟投资指出，自2020年以来，比特币与黄金的相关性较弱。使用周度回报率计算，其相关性约为0.14。该公司认为，这种低相关性赋予了比特币在更传统的投资组合中作为多元化工具的空间。

弱相关性并不保证比特币会迎来上涨。然而，它确实表明黄金可以独立运行，而不必拖累比特币同步涨跌。这个差异很重要。如果投资者后来转向潜在回报更高的对冲工具，那么当资金重新轮动回风险更高的保护性资产时，比特币可能成为补涨的交易标的。

同时，叙事转变正在实时发生。黄金的飙升充分展现了货币焦虑，整个市场都已注意到。如果这种担忧持续存在，但黄金开始显得涨势过度，投资者可能会寻找下一个寄托同样理念的地方。在这种情况下，比特币作为一种流动性强、全天候运行且提供24/7报价的替代品，显得尤为突出。

比特币表现落后于黄金，轮动信号初现

也有分析师指出一个值得注意的趋势：以黄金计价，比特币正走向连续第六个月的下跌。他表示，当前格局与2018年和2019年的情况类似。当时，比特币连续数月对黄金下跌，随后反转并录得连续五个月的月度上涨。

要思考接下来会发生什么，不妨将黄金的回调视为一种信号，并探究其背后的驱动因素。如果这是一次健康的回调，黄金降温主要是因为交易者获利了结，以及波动率飙升迫使杠杆资金离开系统——正如近期GVZ飙升所显示的。在这种情况下，更大的宏观背景仍然具有支撑性，流动性预期稳定，美元依然疲软。

在这种较为平缓的路径下，比特币初期可能表现滞后。随后，一旦投资者轮动回潜在回报更高的对冲工具，数字硬资产交易重新成为焦点，比特币可能会迎头赶上。

另有机构负责人警告，黄金的买入高潮阶段很少温和结束。他表示，当黄金触及那种峰值时，接下来的走势通常是急剧下跌。在剧烈调整之后，黄金通常会停止趋势性上涨，并开始横盘整理一段时间。他认为，一旦黄金进入这种盘整，像比特币这样的风险资产往往会开始好转。

他补充道，这种冷却期通常会持续数月。在他看来，这也与比特币在过去周期中反复出现的模式相符——即大型机构倾向于更积极地将资金转移到比特币的时间窗口。

当然，也存在更严峻的情形。如果黄金下跌是因为投资者正在整个市场削减杠杆，那么比特币通常会像高贝塔风险资产一样交易。在这种环境下，它可能会在趋势逆转前跟随股市一同下滑。这是一种比特币作为宏观对冲工具先输后赢的周期模式，一旦流动性恢复、资金状况稳定下来，它就有机会在后期获胜。

对黄金和比特币而言，最悲观的结果是出现完全不同的宏观环境。更强的美元和更高的实际利率往往会全面压制硬资产价格。

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