日本拟对加密交易所实施严格新规：责任准备金究竟意味着什么？_新闻

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日本拟对加密交易所实施严格新规：责任准备金究竟意味着什么？

2025-12-09 22:04:46

日本加强对加密货币交易所的监管

随着2024年门头沟事件相关还款活动再度引发关注，日本正着手对加密货币监管体系进行重大调整。金融服务厅计划推行新规，要求加密货币交易所设立专项「债务准备金」，用于在用户资产因黑客攻击或未经授权转移时提供保障。此举旨在推动加密货币行业向传统金融机构的严格标准靠拢——日本是全球监管最严苛的市场之一。

现行法规的局限性

根据《支付服务法》，截至2025年12月9日，日本注册加密货币交易所须满足资产托管、会计核算、客户资金分离、反洗钱控制和冷存储等严格要求。然而，现行法律仍未规定交易所在发生黑客事件后必须设立专项赔偿基金。金融服务厅及其咨询机构金融审议会认为这一监管漏洞亟待弥补。

日本加密货币行业曾发生多起重大事故：2014年门头沟交易所被盗74万枚比特币导致破产，赔偿程序至今仍在进行；2024年5月，日本交易所DMM Bitcoin遭遇重大盗窃损失4502.9枚比特币。这些事件表明，即便实行强制冷钱包存储等严格措施，用户资产仍面临风险。

债务准备金制度细则

法定准备金义务

据《日经新闻》报道，新规将要求所有注册交易所设立债务准备金，用于在发生未经授权资产转移时赔偿客户。该要求将覆盖冷钱包存储资产，打破「离线存储即绝对安全」的传统认知。

参照证券业标准

金融服务厅计划参照证券公司现有标准确定准备金规模。传统证券公司需根据规模、风险状况和业务水平持有20亿至400亿日元不等的准备金。

保险替代方案

为减轻小型运营商负担，监管机构正考虑允许交易所通过投保方式替代部分或全部现金储备。关于保险类型、最低保额及合格保险机构的具体标准仍在商讨中。

监管体系全面升级

债务准备金制度仅是整体改革的一部分，其他拟议措施包括：要求第三方钱包服务商、托管机构及交易系统运营商完成注册登记；依据《金融工具与交易法》对特定加密货币实施更严格的证券化监管；完善破产程序以确保客户能通过准备金或保险获得快速赔偿。

监管框架的深层目标

强化用户保护

黑客攻击与赔偿延迟现象凸显了建立快速补偿机制的必要性。债务准备金将确保交易所具备即时偿付能力，避免客户经历漫长的破产程序。

重建市场信心

日本致力于推动加密货币规则与证券业标准接轨，通过这项政策将自身定位为数字资产的安全管辖区，消除既往安全事件造成的声誉风险。

填补监管空白

冷钱包要求虽能降低攻击风险却无法完全消除，债务准备金制度构建了专注于事后财务恢复的第二重防护机制。

对市场参与者的影响

对交易所的影响

运营成本因准备金或保险要求显著提升；小型交易所可能因合规压力促进行业整合；需建立更复杂的会计报告与合规流程。

对用户的影响

获得针对交易所运营失败的有效保护；借助专项资金缓冲加速黑客事件赔偿流程；中心化平台整体使用风险降低。

对全球市场的影响

日本监管模式可能成为他国政策参考，推动全球交易所采用更专业的资产托管与风险管理方案。

待明确事项

新规多项关键细节尚待确定，具体内容将取决于金融审议会的最终报告及2026年立法程序。未决事项包括：准备金具体计算方式、保险替代现金储备的适用范围、现有交易所过渡期安排、准备金与修订后破产程序的衔接机制、责任范围是否覆盖管理失当情形，以及具体监管执行方案。

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