2026年加密货币市场展望：Kaiko研究显示行业将从“投机”转向“制度性重构”_新闻

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2026年加密货币市场展望：Kaiko研究显示行业将从“投机”转向“制度性重构”

2025-12-26 20:27:38

加密市场正迈向制度化新阶段

Kaiko研究机构最新报告指出，加密货币市场将在2026年迎来以制度化为核心的发展趋势。分析显示，机构投资者主导的市场整合、监管政策明晰化、稳定币支撑的流动性体系以及日趋成熟的衍生品市场，正在取代以往依赖个别项目叙事的市场格局。

监管框架成为市场主导力量

根据分析，交易所、金融产品和数字资产正在更精密规范的环境中发展，这表明政策制定与监管框架的影响力已超越宏观经济周期或个别项目，成为市场主要驱动因素。美国近期通过的《数字资产监管法案》确立了联邦层面的稳定币发行监管体系，为美元数字资产融入传统金融系统开辟通路。欧盟也计划于今年六月全面实施《加密资产市场法规》，通过统一稳定币、交易所及用户保护标准，构建更透明可靠的市场环境。

值得注意的是，巴塞尔委员会提出的银行加密资产风险敞口审慎标准，因美英两国的态度分歧可能推迟实施，这将成为制度进程中的重要观察变量。

货币政策与市场联动性

货币政策仍是关键影响因素。美联储在2026年初启动降息周期，这一转向可能为比特币等风险资产创造有利环境。研究强调利率水平与比特币价格的负相关性，并预测美联储在领导层更替后的政策灵活性将对市场产生深远影响。失业率上升与通胀放缓的经济指标，为央行实施宽松政策提供依据，这种积极效应很可能传导至加密市场。

技术风险与市场结构演变

科技领域的不确定性值得关注。若人工智能巨头企业估值泡沫破裂，其冲击波将蔓延至加密市场。虽然涌现出众多聚焦AI服务的加密项目，但彼此关联性增强的同时流动性仍显不足。以The Graph为代表的项目虽形成技术支撑，但相较比特币其流动性极为有限，在市场波动中可能呈现剧烈价格震荡。

稳定币与衍生品市场进阶

稳定币领域呈现高度集中态势，USDC、USDT等前五大发行方占据总市值90%以上份额，其流通状况成为链上美元流动性的核心指标。在市场流动性压力测试中，USDT与USDC展现出卓越韧性，已在支付、交易、抵押等场景确立核心地位。这两大稳定币的平均市场深度已达800-1000万美元，接近比特币水平。

去中心化永续合约交易所的崛起标志市场结构转型。Hyperliquid在两年内实现币安约20%的交易规模，其未平仓合约量已与OKX持平。研究指出交易效率提升、滑点降低及清算机制优化是推动增长的关键因素。Aster、Raiser、Apex等去中心化平台也呈现相似发展轨迹，快速承接中心化交易所的功能。

DeFi生态持续扩张

去中心化金融借贷市场实现跨越式发展。以Aave为例，其存款与贷款规模较2024年增长超五倍，目前总存款达400亿美元，未偿还贷款突破200亿美元。这表明DeFi生态正从短期波动转向可持续的资产流动模式。

制度化成为主流趋势

整体而言，加密货币市场正沿着制度化轨道稳步发展，稳定币流动性、衍生品市场成熟度与监管环境完善共同构筑市场基石。未来市场的主要驱动力将不再是散户主导的叙事，而是以机构为核心的合规实践、宏观政策与治理框架的协同演进。

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