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YieldBasis由Curve创始人Michael Egorov创建，通过杠杆化AMM消除无常损失，提供可持续的BTC收益和机构级DeFi基础设施。该协议利用crvUSD为BTC加杠杆，自动调整仓位并发行ybBTC，在实现稳定收益的同时与Curve生态系统协同运作，避免价值侵蚀。在Curve DAO和Kraken启动平台的支持下，YieldBasis一经推出便获得强劲采用，承诺20%的年化收益率，有望在2025年重塑BTC收益市场。
核心概况
YieldBasis（YB）是一个创新的去中心化金融（DeFi）协议，旨在为比特币（BTC）等主流资产持有者提供可持续的链上收益，同时为流动性提供者（LP）完全消除无常损失（IL）。该项目由Curve Finance创始人Michael Egorov发起，采用新型自动化做市商（AMM）设计，将BTC转化为"价值保护"型收益资产。
与传统AMM不同，YieldBasis通过杠杆和自动再平衡机制，确保LP价值在价格波动中保持稳定，同时让LP捕获交易手续费。在2025年DeFi复苏浪潮中，许多观点将YieldBasis视为BTC收益赛道的"ETH质押时刻"。近期的主网上线和融资动态进一步增强了市场信心。
最新动态
2025年9月，YieldBasis通过一系列紧密动作完成从测试网到主网的跨越，并通过生态整合迅速获得关注：
9月24日：获得Curve DAO战略支持
Curve DAO以压倒性票数通过为YieldBasis开放crvUSD信用额度的提案。尽管存在关于风险细节的讨论，但该决策为协议注入了6000万美元流动性，正式确立YieldBasis作为Curve生态核心组件的地位。提案指出，YieldBasis的杠杆模型将引导BTC回流至Curve稳定币池，提升CRV价值并增加DAO收入。该话题在X平台引发热议，被视为Michael Egorov重返DeFi领域的里程碑。
9月26日：主网正式上线
首批推出WBTC、cbBTC和tBTC三个资金池，每个池设置100万美元上限，总TVL潜力达300万美元。这些资金池通过创新机制消除BTC LP的无常损失：用户存入BTC获得ybBTC，即可享受2倍杠杆的链上收益。包括CoinDesk在内的媒体称其为"BTC DeFi里程碑"，因其在继承Curve AMM专业优势的同时，规避了市场波动导致的价值侵蚀。上线当日合约经审计后部署于Aragon OSx，TVL快速攀升，部分资金池数小时内接近上限。历史回测显示约20%的年化收益率潜力，引发社区强烈兴趣。
9月29日：启动平台预售
预售通过Kraken和Legion Launchpad进行，目标融资500万美元，完全稀释估值（FDV）2亿美元，代币100%即时解锁。作为首发项目，其结合Legion Score（需分数＞350获得优先权）与Kraken合规审查机制，用户完成KYC即可参与。
软顶设置为2500万美元，X平台涌现从发票证明到积分技巧的大量教程，社区称之为新"ICO季"开端。Kraken150亿美元的估值吸引机构关注，预售于UTC时间下午2点启动，10月1日转为先到先得模式。同时关于在Base链扩展cbBTC的提案进入投票阶段，通向1亿美元TVL的路径逐渐清晰。这些事件形成联动效应，为YieldBasis注入新动能，延续了从Hemi到Merlin的市场热度。
项目背景与团队
YieldBasis直击DeFi长期痛点——AMM中LP面临的无常损失。该问题导致LP在价格波动时相较简单持币产生价值损失。Curve Finance创始人Michael Egorov曾为稳定币和流动性池制定行业标准，其AMM专业积累直接赋能YieldBasis。
项目启动于2025年初，迅速获得Curve DAO及多家基金支持，并与Coinbase的cbBTC达成整合。团队实力强劲，Egorov领衔开发，成员包含来自Curve的工程精英。协议部署于以太坊和Base链。2025年2月，YieldBasis以5000万美元代币估值完成500万美元融资，投资方为资深DeFi机构。官网（yieldbasis.com）和X账号（@yieldbasis）保持高频更新，核心主张为"将加密资产转化为生产性资产"。近期通过与Kraken和Legion合作，开辟了启动平台新用户渠道。
技术机制解析
核心创新在于AMM设计：用户存入BTC后协议发行ybBTC，代表对2倍杠杆BTC/crvUSD Curve LP头寸的权益。协议借入crvUSD将LP头寸杠杆提升至2倍，并通过自动再平衡算法追踪BTC价格，使LP始终维持1:1的BTC敞口而非价格波动风险。
这种杠杆化自平衡AMM（LEVAMM）区别于Uniswap的x*y=k模型：当价格上涨时，协议借入更多crvUSD购买BTC；价格下跌时出售部分资产偿还债务，确保债务始终维持LP价值的50%。LP曲线因此与资产价格同步移动，避免无常损失。历史回测显示在牛熊市中均能实现约20%年化收益（基于真实交易手续费计算，非保证收益）。
ybBTC可接入以太坊和Base链上的货币市场与DEX。路线图包含ETH及其他代币化资产拓展。治理采用veYB模型：锁定YB获得投票权及手续费分成，赋予长期持有者控制权。协议通过审计并部署于Aragon OSx，增强治理鲁棒性。YieldBasis更接近机构级基础设施而非实验性协议。
代币经济与销售详情
YB总供应量10亿枚，初始流通量8791万枚，单价0.2美元。分配方案向社区倾斜：40%用于奖励和空投，veYB持有者捕获手续费。销售分两阶段：预售（9月29日）采用Legion Score（综合X/GitHub/链上活动），分数＞350者获优先权，软顶2500万美元；FCFS轮（10月1日）通过Kraken和Legion进行，先到先得，每人上限1万美元USDC。社区反馈认为作为美国合规交易所的Kraken首发将吸引机构参与。回测数据显示YB持有者可能获得15-20%的可持续收益。
市场分析与潜力
2025年DeFi总锁仓价值（TVL）突破2000亿美元，BTC收益需求持续增长。BTC ETF获批后相关持仓超500亿美元，YieldBasis精准填补市场空白。传统BTC LP（如WBTC/ETH池）可能面临高达20%的无常损失，而YB设计实现零IL目标。虽与Pendle、Aave存在竞争关系，但其专注BTC杠杆的定位具有独特性。
潜在增长驱动包括：Kraken超1000万用户基础、Curve生态协同效应。预计6个月内TVL可达1亿美元。高年化收益（20%+）吸引零售用户，合规特性受机构青睐。社区势头强劲，X平台讨论升温，Legion销售被视为新"ICO季"开端。
结论
YieldBasis不仅是收益协议，更是DeFi基础设施的升级。通过Egorov的AMM设计，它将BTC从"数字黄金"转化为"生产性黄金"。近期主网上线、DAO支持及Kraken亮相表明项目进入爆发期。对于看好BTC DeFi的投资者，参与销售或是低门槛入场方式，但需关注Legion Score和Gas费。长期来看，YieldBasis可能重塑千亿美元规模的BTC流动性市场，值得持续跟踪。
