研究报告：“虚拟资产市场剧烈波动，流动性限制等为主要诱因”_新闻

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研究报告：“虚拟资产市场剧烈波动，流动性限制等为主要诱因”

2025-02-13 17:40:00

虚拟资产市场波动性加剧：原因与展望

近日，Web3咨询公司Dispersed Research发布了关于虚拟资产市场波动性及其原因的研究报告。报告指出，自1月20日美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）就职以来，虚拟资产市场呈现显著波动。

市场波动概况

根据报告显示，1月27日因DeFi市场动荡导致比特币价格最大跌幅达7%，而2月6日特朗普总统对加拿大、墨西哥和中国实施的关税政策进一步加剧了这一趋势，最大跌幅扩大至12%。尽管随后出现短期反弹，但整体下行趋势仍在延续。

波动性加剧的三大因素

研究团队认为当前虚拟资产市场波动性加剧主要受以下因素影响：

1. 流动性环境受限

2. 美国经济走势与特朗普政府政策方向

3. 美国接纳虚拟资产产业的可能性

流动性环境分析

报告指出，自2023年以来，美国资产市场通过增加短期债券供应来维持流动性。然而，近期美联储逆回购账户余额接近耗尽，若债务上限问题未能解决，流动性将进一步受限。美联储自2022年6月起实施量化紧缩政策，虽然年初曾讨论提前结束的可能性，但美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示"有能力继续实施量化紧缩"，预计紧缩政策将至少持续至6月。

研究团队强调："当前美国资产市场的流动性正在急剧收缩，而虚拟资产市场对流动性变化极为敏感，这加剧了市场的不稳定性。"

美国经济与政策影响

美国经济保持稳健增长，亚特兰大联储公布的GDPNow预测持续维持在3%左右，表明美国经济仍处于扩张阶段。但这种增长态势可能刺激通胀担忧，延长美联储的紧缩政策周期。

特朗普政府正在推进减税、政府机构改革和关税政策三项主要经济政策。报告认为，这些政策长期来看可能提升美国经济增长率，但短期内可能引发财政支出缩减和通胀上升，加剧金融市场不安情绪。

尽管鲍威尔主席曾表示将根据情况调整货币政策，但报告指出特朗普政府的政策不确定性正在扩大通胀风险，市场波动性可能持续存在。

虚拟资产产业的机遇与挑战

特朗普政府上任后，"大规模采用"成为虚拟资产市场的重要议题。报告强调虚拟资产产业应关注以下三大要素：

1. 美国政府持有比特币的可能性

2. 稳定币的大规模采用

3. 美国证监会（SEC）可能放松监管

然而，这些因素都属于产业无法控制的外部变量，在具体确定前，市场方向仍存在较大不确定性。研究团队指出："当前虚拟资产市场中，投机性交易占据主导地位，新项目的愿景说服力明显减弱。在流动性不足和宏观经济政治变量较大的背景下，市场不稳定性很可能持续。"

未来展望

研究团队负责人李承华表示："特朗普当选总统后快速上涨的虚拟资产市场，正因流动性环境限制和政策实施过程面临巨大波动。在政策具体化前，市场混乱局面可能持续。长期来看，产业需要通过自身发展来建立持续动力。"

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