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比特币挖矿穷途末路?如今挖矿已无利可图

2025-12-02 20:49:47
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矿工面临的严峻现实

即便比特币近期突破87,000美元,矿工面临的困境依然没有改变。盈利能力已暴跌至完全无法维持经济运营的水平。《矿工周报》的分析直指核心:整个行业正处于水下运营状态。

收益与成本的失衡

相比大型上市矿企44美元/PH/s的中位数综合成本,算力收益已从第三季度的55美元/PH/s骤降至当前的35美元/PH/s。对行业大多数参与者而言,这已不是利润空间压缩的问题,而是直接陷入亏损境地。尽管收益持续蒸发,全网算力仍逼近1.1 ZH/s,行业竞争持续白热化。

矿工的两难抉择

选择一:消耗储备资金,期待币价回升

选择二:选择投降,关闭矿场或清算设备,最终促使挖矿难度下调

关键难题:难度会再次下降吗?

从历史经验看,答案是肯定的。比特币的难度调整算法没有感情——只要足够多的矿机停止运行,难度就会自动下调,从而恢复矿工利润。但问题在于,上市矿企往往持有低廉的电力合约和对冲工具,这使他们能够以超乎寻常的耐力持续作战。这种抵抗会延缓投降周期的到来,延长整个行业的阵痛期。

价格走势不容乐观

尽管比特币试图从上周的暴跌中恢复,但图表仍显示整体趋势已遭破坏:高点逐步下移,卖盘压力持续放大,价格明显受到下降中的EMA均线集群压制。指望币价拯救的矿工,短期内很可能无法等到救命稻草。

核心结构性困境

投资回报率是根本问题。即便最新型号矿机的回本周期也已超过1000天,而下次减半仅剩约850天。简言之,现在购入设备的矿工在区块奖励减半前根本无法回本。这是矿工史上遭遇的最严峻经济困局之一。

比特币挖矿正在经历行业净化阶段,但远未消亡。除非BTC重拾上涨动能或挖矿难度实质性下降,否则行业将出现更多强制关停、兼并重组与不良资产抛售。储备资金最雄厚、电力成本最低的矿工将成为这个周期的幸存者,其余参与者只是在消耗所剩无几的时间。

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