数字资产宝库：为何仅持币不足_新闻

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数字资产宝库：为何仅持币不足

2026-01-20 21:43:05

引言

自2020年起，数字资产储备策略开始真正成型，当时一些机构选择将比特币作为资产负债表的核心资产进行积累。这一决策催生了一种市值达数百亿美元规模的储备模式，并引发了一波效仿者。这些机构筹集大量资金以购入加密资产，部分还与上市公司合并，通过传统股权形式为投资者提供加密资产敞口。然而，随着市场降温，人们开始质疑单纯买入并持有的方式能否持续满足股东预期，以及此类策略是否真正满足了加密生态对耐心资本的需求。

关键要点

早期数字资产储备推崇买入并持有比特币，催生了资金规模庞大但资金用途不一的新模式。新一代储备策略则从被动持有转向主动配置，为采矿、托管、支付、借贷及流动性基础设施等有利于生态发展的项目提供资金。依赖加密资产价格上涨并非可持续的储备策略；能够增强网络韧性的耐心资本有助于为投资者和社区实现长期价值。通过充当稳定、可持续的生态融资来源，新一代储备策略可效仿传统金融中耐心资本的角色，并助力加密技术的广泛采用。

核心理念

新一代储备策略的核心在于利用加密资本支持生态发展，摒弃了加密财富必须完全依赖未来价格上涨的观点。它强调将资金投入实际改善生态的领域——包括采矿、托管、支付、借贷及流动性基础设施等，从而支持比特币及更广泛的加密生态系统。其目标是在分散风险的同时，为依赖稳健金融基础设施的用户和开发者创造切实利益。本质上，这一观点认为加密领域的可持续发展需要能够穿越市场周期和监管变化的资本基础。

作者指出，比特币作为工作量证明系统，将持续受益于对其底层基础设施的长期投入。这种方式设想储备机构能够像传统金融机构一样，提供支持广泛生态倡议的“慢资本”，而非追逐短期价格波动。

成为耐心资本的来源

传统金融长期依赖耐心且持久的资本来支持大型银行和市场基础设施。加密领域要想超越另类资产类别走向成熟，同样需要能够支持生态成长的类似资本储备。储备机构正可填补这一空缺——它们并非风险基金或对冲基金，而是能够播种并维系关键项目的稳定、长期融资方。这可能推动加密领域向提升流动性、完善托管解决方案及优化链上融资机制的方向发展，从而增强整个网络的韧性。

鉴于风险投资和对冲基金模式面临回报压力与流动性期限限制，它们并不适合这一角色。相比之下，新一代储备策略可作为资本的基础层，培育加密基础设施、促进采用并在不同周期中稳定生态系统。这为资本提供了一条新路径，使其能积极支持它希望实现货币化的网络，而非仅仅着眼于资产价格本身的货币化。讨论最终将新一代储备策略定位为一个更成熟、原生加密金融体系的潜在基石。

本文主张加密储备的下一阶段应发展为生态增长的引擎——部署耐心资本以支持网络基础设施、采用推广及长期价值创造。若得到广泛采纳，新一代储备策略有望将企业资本与行业的更宏大使命对齐：建立一个具有韧性、包容且可扩展的加密经济体系。

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