伯恩斯坦：“以太坊上涨动力并非‘ETF预期’”_新闻

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伯恩斯坦：“以太坊上涨动力并非‘ETF预期’”

2024-02-28 02:08:00

华尔街投行伯恩斯坦：以太坊反弹主要归因于多重因素而非现货ETF预期

华尔街投资银行伯恩斯坦近日发布报告指出，以太坊近期的反弹主要归因于多重因素，而非市场对现货ETF推出的预期。

多重因素推动以太坊突破3000美元

报告指出，推动以太坊突破3000美元的主要催化剂包括：以太坊的供应动态、再质押协议、Dencun升级预期以及Uniswap费用转换等。尽管比特币现货ETF自1月推出以来日均流入2亿美元资金，使得美国以太坊现货ETF推出的可能性成为市场焦点，但伯恩斯坦分析师团队认为，以太坊的反弹是由其他因素主导的。

供应机制与质押效应

分析师们特别强调了以太坊供应机制的通货紧缩状态。自2022年9月Merge升级转向权益证明机制后，以太坊供应量已减少0.2%。"这表明仅凭为质押验证者提供收益的交易费用模型，以太坊区块链就能维持可持续状态，"分析师解释道。此外，费用燃烧机制也在抵消以太坊的发行量。

通过质押，以太坊供应量被锁定在去中心化金融（DeFi）智能合约中，这也是另一个上涨因素。本月早些时候，以太坊质押量首次达到总供应量的25%，而锁定在智能合约中的以太坊数量也创下历史新高，达到35%。

分析师团队指出，这导致交易所的以太坊储备降至历史最低点11%，略低于比特币的交易所储备比例12%，表明加密货币需求增加的反馈循环正在形成。

再质押协议与Dencun升级

报告还提到，以太坊质押模型正在加速其他协议的推出，创造更多质押需求，其中特别提到了再质押协议EigenLayer。据DefiLlama数据显示，EigenLayer目前总锁仓价值（TVL）约为84亿美元。

投资银行专家们还指出，计划于2024年3月13日进行的以太坊Dencun升级也是推动以太坊上涨的背景因素之一。Dencun升级预计将降低Arbitrum和Optimism等Layer2的数据成本。

伯恩斯坦预计："Layer2的低费用和高吞吐量虽然在短期内降低了Layer1的拥堵，但将提升由多个互操作的Layer1、Layer2和Layer3组成的整个以太坊生态系统的交易量。"

DeFi复兴推动以太坊发展

此外，Coinbase与SEC诉讼可能带来的代币监管明确化预期，以及Uniswap费用共享机制提议引发的代币经济改善预期，都正在推动DeFi的复兴，促进以太坊活动增加和价值创造。

市场表现与投资策略

今年以来，以太坊已上涨41%，表现优于比特币的32%。目前，以太坊价格较前日上涨4%，达到3226美元。

伯恩斯坦还指出，自2023年7月推出以来，追踪比特币、以太坊、Optimism、Arbitrum、Polygon、Chainlink、Lido、Solana和Uniswap等多重加密货币的投资组合已上涨97%，首次超越单一比特币投资组合77%的涨幅。分析师们强调："这是一个相当重要的信号，表明加密货币牛市正在不断扩大。"

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