美国商品期货交易委员会启动代币化衍生品抵押品试点计划_新闻

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美国商品期货交易委员会启动代币化衍生品抵押品试点计划

2025-12-09 12:31:05

美国商品期货交易委员会为代币化资产进入衍生品市场敞开大门

美国商品期货交易委员会推出监管试点计划，允许代币化资产作为衍生品市场抵押品。新框架为企业处理代币化实物资产提供了明确指引，行业领袖认为此举将推动市场基础设施向更安全、更高效的方向发展。

数字抵押品监管框架正式确立

12月8日发布的公告显示，该计划允许注册期货经纪商在监管机构直接监督下接受比特币、以太坊、USDC稳定币及代币化实物资产作为保证金抵押。代理主席卡罗琳·范将其描述为在经历多年离岸交易所波动后，将加密活动纳入监管的结构化方案，并强调该试点旨在将创新与长期市场保护机制相结合。

根据计划要求，参与企业需每周提交客户账户资产报告并披露运营问题。监管机构同时更新指引，确认其规则保持技术中立——只要托管和估值控制足够严格，代币化国债、货币市场基金等实物资产均可适用现有抵押标准。

当局同步撤销了第20-34号员工建议函。监管机构表示，随着《GENIUS法案》实施和代币化技术发展，该文件已不符合当前市场现状。取消该限制性文件消除了此前阻碍企业持有数字资产作为抵押品的障碍。

行业反响与高效结算趋势

新试点计划延续了九月启动的加密冲刺计划，并采纳了数字资产市场小组委员会的建议。该项目将在受控环境中测试运营韧性、抵押品处理和市场影响。

尽管首阶段实施范围有限，但为从稳定币到代币化国债在内的各类资产在全球最大衍生品市场规范运作开辟了正式路径。对监管机构而言，这标志着市场结构向代币化抵押品与24小时结算机制融入传统期货监管框架的重要转变。

行业领袖对此表示欢迎。Coinbase法务主管指出代币化资产能实现更快速安全的结算，Circle称此举措对稳定币在受监管市场的发展具有里程碑意义。加密交易平台首席执行官强调该计划使美国企业获得了其他地区已有的政策确定性，Ripple高管认为这将提升资本效率，为代币化货币市场基金和机构稳定币的广泛应用创造可能。

此项公告发布之际，恰逢多家大型银行将于12月11日与参议院商议加密立法事宜，代币化抵押品预计将成为核心议题。与此同时，美国证券交易委员会宣布结束对代币化实物资产发行商长达数年的调查，为行业消除了部分监管不确定性。

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