比特币步入新纪元:2025年迎来市场稳定期
2025年,比特币见证了市场稳定期的到来,这一趋势主要受到机构投资者通过衍生品追求稳定收益的影响。现货市场中基于休眠比特币的期权销售收益,持续平抑了价格波动。这一演变标志着加密货币领域正逐步向传统金融模式转型。
机构策略如何重塑市场格局?
全年数据显示,比特币30日隐含波动率指标呈现持续下降趋势。BVIV与Deribit DVOL指数从年初的70%降至2025年末的45%,甚至在9月一度触及35%,彰显出前所未有的市场平稳态势。
在此转型过程中,“备兑看涨期权”策略成为主流基金与投资者的关键工具。持有比特币或相关ETF的机构通过抛售高执行价的看涨期权获取权利金收益。由于多数期权到期时失去价值,卖方由此获得持续现金流。
市场动态转变能否维系长期稳定?
持续的期权销售对隐含波动率形成稳定压力,使其演变为常规收益来源的同时,也削弱了市场对价格骤升的敏感度。Options Insights分析师伊姆兰·拉卡指出,机构资本从关注上行风险转向均衡收益,从根本上抑制了市场波动。
日益增长的机构参与度重新定义了比特币期权市场规则。2025年间,无论期限长短,保护性看跌期权成本始终高于看涨期权。曾经普遍存在的乐观情绪已逐步让位于以风险对冲为核心的头寸布局。
这种转变并非意味着市场转向悲观,而是机构在维持长期头寸的同时,为规避潜在损失采取的战略调整。伊姆兰·拉卡将其解读为机构普遍采取“长线持仓与风险对冲”策略的体现。
· 目前超过12.5%的比特币由ETF及机构储备持有
· 期权销售已成为这些持仓的主要盈利手段
· 策略灵活性助力比特币实现前所未有的稳定性
Wintermute分析师杰克·奥斯特罗夫斯基指出,通过非生息资产的期权销售获取收益,已成为2025年的标志性趋势。“通过这些持仓的期权销售创造收益,定义了这一整年的市场特征。”——杰克·奥斯特罗夫斯基,Wintermute。

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